华东大厂下单万台B300；AI芯片公司以旧换新计划遇冷；芯片公司上市，老股东被锁定三年；大厂仅要求保证金与竞业协议丨算力情报局Vol.11

算力军备竞赛再升级：B300价格突破500万，华东大厂或下单超万台

OpenClaw的热潮，实实在在地点燃了国内市场的算力需求。Token调用量激增，直接导致了一个关键变化：过去由买方主导的算力市场，天平正悄然向卖方倾斜。

市场对高性能GPU的渴求，近期达到了一个新高度。据多位业内人士透露，像B300这样的紧俏型号，已经到了供不应求的地步。风声最紧的是，华东一家头部互联网公司正在推进一项大规模采购计划，传闻下单规模可能超过一万台。这个数字，足以让整个供应链为之震动。

需求拉动价格，这是最朴素的道理。春节过后，B300的市场报价还在440万元左右徘徊，而近期已经稳稳站上了500万元大关。货源紧张到什么程度？部分供应商甚至开始采用现场竞价的方式来分配有限的芯片，价高者得。与此同时，“囤货待涨”也成了不少玩家心照不宣的操作。市场情绪，可见一斑。

巨额投入成空转，AI芯片厂商「以旧换新」计划遇冷

并非所有巨额投入都能换来高歌猛进。行业里就流传着这样一个案例：某头部AI芯片厂商曾向中部某省区集中间出货了大量算力芯片，当地头部运营商随之大手笔采购，建起了规模可观的算力集群。

然而，理想丰满，现实骨感。由于软硬件适配能力跟不上、生态成熟度不足，再加上芯片厂商当初承诺的“包销”条款履约情况不及预期，导致建成的算力集群利用率持续低迷，大量宝贵资源处于闲置状态，成了“沉睡的资产”。

近期，该厂商为了推广新一代芯片产品，想出了一个“以旧换新”的方案：客户可以将手中闲置的上一代芯片折价，置换新一代产品，只需补足差价即可。这看起来是个盘活存量、推动升级的双赢点子。但据接近当地运营商的人士透露，市场反应却相当冷淡，多数企业选择了继续观望。客户的算盘打得很清楚：与其为一个尚未被充分验证的新方案继续投入，不如先握紧手中的筹码。

算力供应商门槛松动：大厂仅要求保证金与竞业协议

AI算力需求的持续膨胀，让互联网大厂之间的“军备竞赛”愈演愈烈。但一个有趣的现象是，面对嗷嗷待哺的算力需求，大厂们反而开始放低身段，松动了供应商的准入门槛。

过去两年，大量算力服务商涌入市场，但如今其中不少已陆续撞上融资瓶颈，扩张步伐明显放缓。在此背景下，为了尽可能扩大自身的算力资源池，多家大厂简化了合作条件。据业内人士透露，目前的硬性要求已精简到最核心的两项：提供一定金额的履约保证金，以及签署一份竞业协议。其余合作细节，都可以摆在桌面上协商。

值得注意的是，这里的竞业协议并非完全排他。供应商如果想同时服务其他大厂，只需提前报备并获得现有合作方的同意即可。这种灵活性，反映出大厂务实的一面：在确保自身核心利益和一定控制力的前提下，优先保障算力供给的广度与稳定性。

中小渠道商难做B300算力订单，转战内存条业务

“B300的生意，现在明显不如去年好谈了。”这成了不少中小渠道商的共同心声。动辄上亿的订单体量，让算力市场的游戏规则彻底改变。

过去，几千万就能敲定一笔英伟达的贸易单。如今，一次进货几十台B300，总价轻易过亿，这对资金实力有限的中小渠道商而言，门槛实在太高。加之市场供需关系日益透明成熟，没有雄厚资金和稳定货源，很难再从中分得一杯羹。订单，越来越向头部供应商集中。

于是，转型求生成了必然选择。据业内人士观察，很多过去专注于GPU的中小渠道商，已经开始将业务重心转向了内存条市场。这个领域虽然单笔利润可能不及高端GPU，但资金周转要求相对较低，市场也更分散，为中小玩家留下了腾挪的空间。

海外二手H100加速流向国内：美国数据中心升级，旧卡低价清货

一股“洋垃圾”变“香饽饽”的暗流，正在算力市场涌动。近期，海外退役的H100显卡，正加速流向国内市场。

背后的推手是美国数据中心的升级换代。随着B200、B300等新一代芯片开始上架，大量原有的H100面临淘汰。消息人士透露，现在相关的行业社群里，经常能看到有人发布二手H100的货源信息。这些显卡从海外数据中心回收，经过清理测试后，再转卖给国内的客户。

对于部分国内买家来说，这类二手卡极具吸引力：价格便宜，拉回国内上架后依然能跑通大多数指标，整体拥有成本远低于全新设备。在算力焦虑弥漫的当下，这无疑提供了一种高性价比的替代方案。

AI芯片公司上市前做股权稀释，老股东被「锁定」三年

资本市场的一纸规则，有时会让早期投资者陷入甜蜜的烦恼。近期，一家已在A股上市的AI芯片公司，其上市前的一番操作就引发了业内讨论。

由于发行定价较高，公司在上市前选择了进行股权稀释。这一操作的直接后果是，老股东的持股比例虽然没变，但其入股性质在监管眼中变成了“突击入股”。原本可能只需锁定一年的股份，锁定期被延长至三年。

对于这些陪伴公司成长的老股东而言，这无疑是个两难局面。为了配合公司完成上市，他们只能接受券商的这一安排。但退出周期被拉长到三年，三年后的市场环境和公司股价又将如何？这成了一个需要耐心等待答案的问题。

机头价格大涨，让4090没了性价比

AI服务器成本的上涨是全面的，几乎“一个零件都没落下”。这种全链条的成本攀升，甚至改变了某些产品的性价比等式，消费级显卡4090的处境就是典型。

曾经，一台搭载8块4090显卡的服务器，整机价格在20多万元时，性价比优势非常突出。那时，CPU是服务器“机头”（指不含GPU的服务器主体）的成本大头。但如今情况变了，CPU、内存等部件价格齐涨，导致一个机头的成本就动辄飙升到三十万元。有趣的是，CPU在机头成本中的占比反而下降了，存储成本的占比显著升高。

这样一来，再用三十万的昂贵机头去搭配相对廉价的4090显卡，从整机性能的角度看，就显得不那么划算了。为了匹配高端机头的性能，就需要搭配更强大的GPU，而这又将整机价格推向新的高度。4090，正在从性价比之选，变成一种尴尬的配置。

窗口指导常态化，有H系列卡通过率低

“窗口指导”已经成为智算中心建设领域一个常态化、必须面对的前置环节。所有项目都需要通过相关批复才能动工，这已是行业共识。

回顾去年下半年的情况，颇具戏剧性。当时各地上报了超过1000个项目，但最终通过率不到10%。一个重要原因是，当时地方对审批标准不甚明了，在鼓励申报的背景下，大量项目涌向审批窗口。而当时恰逢涉及H系列芯片的敏感事件，结果基本使用了H系列芯片的项目都没能通过，而采用纯国产芯片的项目则悉数过关。

吃一堑，长一智。到了今年春节前后，新一轮审批开启时，情况发生了变化。由于有了上次的经验，各地上报的项目数量本身就有减少，并且其中使用H系列芯片的项目占比也大幅降低。这一次，项目的整体通过率超过了40%。政策风向的传导与市场的自我调整，在这一过程中清晰可见。

4090魔改浸没式液冷走红：性价比虽高，终是过渡方案

在高端液冷方案成本高企的背景下，一种“曲线救国”的方案正在特定场景中流行起来——基于4090消费级显卡魔改的浸没式液冷。

它的优势简单粗暴：性价比极高。单张4090显卡仅数万元，即便在液冷环境中损坏，损失也相对可控。因此，不少客户选择用它来承担推理类任务。相比之下，英伟达官方的原厂冷板式液冷方案，单台设备价格高达数百万元，且必须采用成熟规范的设计，一旦出问题，代价巨大。

然而，这种魔改方案终究是非标产品，其生存土壤高度依赖4090这类消费级显卡的易得性和低成本。行业共识是，这只是一个过渡阶段的产物。等当前这批4090消耗殆尽，或者未来在5090等新一代消费卡上做少量尝试后，这类方案的生命周期也就基本到头了。它解决了一时的成本焦虑，但并非产业级的长期答案。

供应链短缺问责，国内某头部科技公司辞退采购专家

当“缺芯”成为常态，谁来为供应链的断裂负责？近期的一则消息显示，压力最终传导到了具体的人身上。

据业内人士透露，国内某头部科技公司因去年存储芯片备货不足，影响了业务进展，最终负责存储采购的专家已被辞退。无独有偶，类似的剧情早已在谷歌、微软等国际巨头身上上演。例如，谷歌此前就有采购高管因未能提前预判HBM（高带宽内存）的供应紧缩趋势、未能及时锁定长期协议，导致公司面临供应风险而被解雇。

这种因“抢芯”失败而直接问责采购负责人的做法，尖锐地折射出全球科技巨头在AI芯片供应链上的普遍焦虑。在宏观的供应链风暴面前，单靠个人决策往往难以扭转大局，但总需要有人来承担决策失误或预判失准的责任。这不仅是公司治理问题，更是整个行业在不确定性中挣扎求存的一个残酷缩影。