营利暴跌90%，又一车企暴雷！
斯巴鲁2025财年营业利润暴跌90%，主因美国关税冲击及电动化转型不顺。该公司已被列入中国出口管制名单。其困境是日本汽车业整体滑坡的缩影，本田、日产等日系车企亦面临利润骤降。行业衰退源于关税、电动化迟缓及中国市场受压等多重挑战，影响将远超汽车产业。
日系车企的苦日子，这回恐怕不是哪一家的问题，而是整个日本汽车制造业正在面临一场系统性的危机。继此前日本三大车企2025财年数据集体“翻车”之后，又一家日本车企爆出了惊雷。5月15日，斯巴鲁正式披露的2025财年（2025年4月至2026年3月）财报，数据堪称惨烈：营业利润同比暴跌90%，净利润同比暴跌73%。
利润断崖式下滑，核心原因绕不开两点：美国关税的“当头一棒”，以及电动化转型的“沉重包袱”。
要知道，斯巴鲁超过70%的销量都依赖美国市场，美国对日本新增的关税成本，对其冲击可想而知。另一方面，在电动化赛道上，斯巴鲁自研纯电平台进展不顺，相关减值损失高达578亿日元，这无疑是在伤口上又撒了一把盐。
更值得玩味的是，斯巴鲁在2026年2月24日已被中国商务部列入出口管制关注名单。其前身富士重工长期涉足日本航空、航天及无人机等防务装备制造，具备典型的军民两用属性。当然，目前的制裁并不直接影响其在中国市场的汽车销售，但这一动向本身就释放出强烈的信号，相关车型的潜在风险，值得消费者保持警惕。目前斯巴鲁在华销售的车型共有五款，包括森林人、傲虎、Crosstrek以及BRZ和WRX两款性能轿车。
日本汽车工业的集体困局
斯巴鲁的困境并非孤例，它只是日本汽车工业整体滑坡的一个缩影。此前我们已经看到，本田出现了近70年来的首次年度亏损，日产则连续两年陷入巨亏。即便是巨头丰田，虽然尚未亏损，但其2025财年净利润也同比下降了19.2%。如果把视野放宽到日本七大主流车企——丰田、本田、日产、铃木、马自达、斯巴鲁、三菱，情况更不乐观：它们2026财年的合计净利润预计仅为3.9万亿日元，相比2024财年的峰值，几乎被腰斩了一半。
造成今日局面的原因是多方面的，可谓“四面楚歌”：美国关税壁垒高筑、电动化转型步履蹒跚、中国市场被不断挤压、战略方向摇摆不定，以及大企业常见的组织僵化。汽车制造业堪称日本社会的经济命脉，其系统性衰退带来的冲击，将远超行业本身。就在昨天，日本电机巨头尼得科也传出将撤出在华合资业务的消息，这进一步印证了趋势的严峻性。
一个时代的转折点或许正在到来。随着日本汽车制造业光环的褪去，全球汽车产业的权力格局，很可能将加速进入一个由中国主导的新纪元。
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