SK海力士上市首日暴涨！有意发行更多美国存托凭证，供需失衡或延续至2030年后
SK海力士纳斯达克上市首日收涨12.76%，SK集团董事长称有意发行更多美国存托凭证，并推出“内存即服务”租赁模式。CEO预测存储芯片短缺或延续至2030年后，机构提醒内存周期最早2028年可能反转。
先看美股这边：当地时间7月10日，三大指数悉数收涨，虽然幅度不大，但至少没给市场添堵。道指微涨0.29%，纳指同样上涨0.29%，标普500则涨了0.42%。大型科技股的表现有点意思——Meta直接飙了将近6%，英伟达也涨超4%，但苹果、谷歌、亚马逊那边却微微收绿。整体来看，美国科技七巨头指数涨了1.14%，算是本周不错的一天。
热门中概股这边就分化得厉害了。纳斯达克中国金龙指数反而跌了0.23%，不过京东、阿里巴巴倒是各自涨了1%出头。大宗商品方面，现货黄金和白银都小幅回落，国际原油价格也走弱。注意几个关键点：Meta的AI计算基础设施刚被SemiAnalysis的报告好好夸了一通，这大概也是股价大涨的直接推手。
真正值得重点关注的是韩国存储芯片巨头SK海力士，这家公司正式登陆纳斯达克了。按照安排，周五盘中先用临时代码SKHYV做预发行交易，下周一切换到常规代码SKHY。发行价定在149美元/ADR，比定价时韩国普通股的折算价值高了约3%，发行规模大约1.779亿份ADR，合计融资约265亿美元。每10份ADR对应1股韩国普通股，初始ADR规模约占公司总股本的2.5%。上市首日收涨12.76%，报168.01美元/ADR，表现相当强势。
SK集团董事长崔泰源在上市后放话：只要股价能稳住，SK海力士有意发行更多的美国存托凭证。他还提到，SK集团在美投资规模将远超目前已公布的350亿美元。更值得注意的是，他提出了一个叫“内存即服务”的新商业模式——说白了就是允许客户租用内存芯片的使用权，而不是买断。这思路其实挺超前，有点像当年云计算从卖硬件变成卖服务的逻辑。
SK海力士CEO郭鲁正则给出了一个相当大胆的判断：当前冲击电脑、汽车及消费电子市场的存储芯片短缺局面，大概率会延续到2030年之后。这话一出，基本上给市场吃了一颗定心丸。不过，投资机构Futurum Equities的首席市场策略师Shay Boloor提醒得也很到位：SK海力士确实是“HBM稀缺持续超预期的主要受益者”，但别忘了，内存周期总有反转的一天。如果周期真的掉头向下，下行风险同样不容忽视——只不过在他看来，这个反转最早也要等到2028年才会出现。
一句话总结：短期看HBM需求依然火热，长期博弈的焦点，在于内存周期何时转向。
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