业绩冰火两重天：Meta发完财报股价崩了，微软暴涨超7%
Meta二季度营收略超预期，但净利润同比下滑14%，AI资本开支高企未转化为商业化收益，三季度指引低于预期，股价大跌超8%。微软Azure收入增长超40%，全年收入首破千亿美元，商业剩余履约义务暴增84%，季度业绩全面超预期，股价大涨超7%。
7月30日美股盘前，市场情绪冰火两重天：Meta股价大跌超8%，微软却逆势大涨超7%。这背后，是两家科技巨头在AI赛道上的不同命运。
先看看Meta这边。二季度营收608亿美元，同比增长28%，略超市场预期的603亿美元——表面上看还不错。但细看利润端，净利润同比下滑了14%，市场担心的是，Meta上千亿美元的AI资本开支，目前还没能转化成看得见的商业化收益。持续的高投入，对自由现金流形成的压力可不是闹着玩的。
更让市场揪心的是三季度指引。公司给出的营收预期是610亿到640亿美元，区间中值625亿美元，比分析师平均预期的632亿美元低了一截。这直接浇了冷水。而Meta继续维持今年1300亿至1450亿美元的资本开支计划，只是把下限从1250亿美元上调到了1300亿美元。这意味着什么？Meta依然是科技行业里AI投资最激进的玩家，没有之一。
再来看微软，完全是另一番景象。在云业务Azure的强劲拉动下，微软交出了一份全面超过华尔街预期的季度成绩单。第四财季，总营收同比增长18%，每股收益增长23%，比分析师预期高出10%以上。Azure收入同比猛增超40%，全年收入首次突破千亿美元大关。商业剩余履约义务（RPO）同比暴增84%，达到6780亿美元，这数字本身就说明企业客户对微软云服务的长期承诺有多强。另外，当季对Anthropic的投资还带来了32亿美元的收入。全财年资本支出较上年增长了近80%，但市场显然更认可这种“花钱能见到回报”的节奏。
同一时间，两个方向，市场的选择已经给出了答案。
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