美股芯片股已严重超买？美银警告：历史7次类似信号后平均暴跌44%
半导体板块涨势强劲但技术指标已进入历史极端区域。美银警告，当前超买信号虽不意味立刻见顶，却常是顶部构筑的开始。相关ETF的14周相对强弱指数连续站上80且创历史新高，价格较长期均线溢价幅度已超以往高位。历史数据显示，类似极端超买后板块平均回撤约44%。
半导体板块的上涨势头依然强劲，但技术指标已经冲进了历史性的极端区域。美银发出提醒：类似的超买信号在过去虽然不意味着行情会立刻见顶，却往往是顶部构筑过程开始的信号。
美银证券技术策略师Ciana在5月18日的研报中直言：“半导体行情依然火热，但风险正在升温。”今年以来，VanEck Semiconductor ETF (SMH)已经上涨了约50%，而自4月7日美伊停火消息传出以来，涨幅更是达到了约35%。截至5月15日当周，SMH价格已接近560美元，其14周相对强弱指数（RSI）连续第二周站上80水平，并且创下了历史新高。
更值得关注的是，SMH当前价格较其200周简单移动平均线高出约150%，这一幅度已经超过了2021年和2023年约100%至108%的历史高位。这传递出一个关键信息：市场尚未给出明确的反转信号，但交易的容错空间正在急剧收窄。
历史数据或许能提供一些参考。自1995年以来，半导体板块共出现过7次类似的极端超买阶段。从这些历史样本来看，从RSI升至80左右到最终见顶，平均耗时约21周；到价格跌破关键支撑位，平均需要约36周；而跌至阶段性低点，平均周期则长达约73周。在此期间，板块的平均回撤幅度约为44%。
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