AI投资大热，考验投资人独立思考能力的时候到了｜WAIC观察
80家参展公司、150多个机器人产品，与观众的感知一致，今年WAIC无论是科技创业还是投资话题，热度最高的赛道无疑集中在具身智能。 “过去一年对于投资AI最大的感受是‘热闹’”，7月28日，启明创投主管合伙人周志峰在WAIC的创投论坛上如此表示。这话确实引发了在场许多人的共鸣。 仔细想想，仅仅在过去
80家参展公司、150多个机器人产品，与观众的感知一致，今年WAIC无论是科技创业还是投资话题，热度最高的赛道无疑集中在具身智能。
“过去一年对于投资AI最大的感受是‘热闹’”，7月28日，启明创投主管合伙人周志峰在WAIC的创投论坛上如此表示。这话确实引发了在场许多人的共鸣。
仔细想想，仅仅在过去的一个月里，多家具身智能企业的融资消息就频频刷屏，大厂和机构争相出手，热钱不断涌入，几乎所有人都想挤上这张牌桌。结果是，头部公司的估值水涨船高。数据也证实了这一点：据IT桔子统计，截至目前，今年国内人形机器人领域已发生99起投融资事件，远超去年全年的67起。不过，热闹归热闹，这个赛道依然充满了高度的不确定性。
提起投资AI，启明创投有其独特的观察视角。2014年加入后，周志峰参与的第一个项目，便是与创始主管合伙人邝子平一同投资了当时还位列“AI四小龙”的旷视科技。在新一波的AI热潮中，启明又布局了智谱AI、阶跃星辰等少数仍坚定瞄准“通向AGI”的初创公司。回看历史，2014年可视为深度学习的“技术奇点”，而2020年则进入了“GPT-3时刻”的技术奇点，此后整个行业才有了清晰且共同的努力方向。
但谈到今天对具身智能的投资，周志峰坦言，启明内部仍有大量讨论。核心焦点在于：具身智能的技术到底有没有到达那个开始收敛的“奇点”，还是依旧处于百花齐放、各自探索的阶段？毕竟，后者对投资人而言，往往意味着巨大的不确定性。
那么，现状究竟是怎样的？一个不太妙的消息是，具身智能技术确实尚未收敛。从软件架构、硬件设计到具体的落地场景，几乎每一个关键问题都还是开放式的。但好消息同样存在：在宏观层面上，从业者已经形成了一些基本共识，比如数据至关重要、模型部署形态趋向端到端等。更重要的是，过去一年里，具身智能的技术突破几乎超越了以往所有年份的累积，而且这种进步的速度还在不断加快。
这一切都表明，AGI产业正处在一个特殊的发展节点。一方面，技术本身仍在快速向上增长，还看不到明显的天花板。与此同时，由于技术的性能提升和成本下降，大规模的应用落地已经开始真实发生。
其实从去年起，投资机构们就已经明显感受到AI赛道的温度在急剧升高。整个2025年上半年，AI初创企业吸引的全球风险投资占比高达53%。尽管市场上曾出现过“预训练模型发展见顶”、“Scaling Law是否失效”等质疑声，但资本依然持续不断地流向基础模型公司。
然而，热度攀升也意味着噪音增多。如何在纷繁复杂的信息中保持独立判断，并进行前瞻性布局，成了对投资人专业能力的严峻考验。
换个视角，从创业者这一侧来看，挑战同样巨大。AI创业本身资源消耗惊人，并且是全球竞争最激烈的角斗场之一。在这样的行业里创业，难度系数自然水涨船高。
旷视科技CEO印奇，如今以“千里科技董事长”的新身份，与邝子平展开了一场关于近期AI创业感悟的对谈。
他回忆道：“2011年我刚创业时，正值大学生创业热潮。当时流行一个比喻，说‘创业是先跳下悬崖，再在空中组装飞机’。但AI行业不同，它的竞争过于剧烈。创业至少需要从技术、产品到商业化的基础设计相对完整。如果商业模式的基础要素缺失或者存在根本性错误，那么再努力也可能是在错误的方向上狂奔。所以说，无法形成闭环的商业模式，是难以持续推动的。”
谈及AI 2.0时代的创业趋势与机会，印奇判断，轻量化的纯APP创业路径将异常艰难。移动互联网时代，确实有很多传奇从细分领域“边路突破”而起。但大模型领域是“明牌重注”，是所有人紧盯着的主战场，这意味着很难再有“偷袭”的机会。“信息与人才的流动速度太快，技术应用理念随之飞速传播，几乎不留时间窗口，这让创业公司突围变得格外困难。”不过，他依然看好硬件领域的巨大潜力，认为“人、车、家”的宏大机会是确定的，此外还存在更多优质的垂直类硬件机会。
对话中，作为投资人的邝子平也分享了他的思考。在这一波AI浪潮的前沿，当投资科技平台型企业时，机构的梦想远不止于投出某个“最酷的AI打印机”这样的单一硬件产品。他们更希望捕获的，是未来最核心的AI入口级硬件平台。
基于此，启明创投形成了一个核心判断：AI交互的范式转移将在未来两年内加速到来。随着用户对手机屏幕的依赖减弱，以及语音等更自然的交互方式重要性上升，这将强力推动AI原生超级应用的诞生。
视线拉回WAIC现场。今年的Future Tech板块集结了50家初创企业轮番路演，集中展示AI最前沿的创新成果，并通过投融资对接会切实推动创新力量的成长。
在该展区，一位创业公司CEO透露，今年WAIC期间前来洽谈的投资人络绎不绝，甚至还有海外资本团专程前来摸底。这一现象恰好与AI的全球化趋势同步：过去的互联网公司往往是先本地化再出海，但AI产品很可能从诞生的第一天起，就是“生而全球”的。
展望未来一两年，有几个技术趋势值得重点关注。首先，200万Token级别的上下文窗口，将成为顶级AI模型的标准配置。而围绕更大上下文窗口展开的、更精细智能的上下文工程，会成为推动AI模型及应用发展的核心驱动力之一。在多模态领域，通用视频模型有望在一两年内出现，该模型能够处理视频模态下的生成、推理与任务理解，从而推动视频内容创作与交互方式的革新。
围绕时下大热的AI Agent，预测显示，未来一两年内，其形态将从“工具辅助”演进为“任务承接”。首批真正意义上的“AI员工”将进入企业，广泛参与到客户服务、销售、运营、研发等核心流程中。它们不再仅仅是助手，而是具备协同作业、主动反馈、甚至承担具体OKR的能力，推动自身角色从成本工具向价值创造者转变。
与此同时，AI BPO（业务流程外包）模式也将在未来一两年实现商业化的关键突破，从单纯的“交付工具”转向“交付结果”，并通过“按结果付费”的商业模式，在金融、客服、营销、电商等流程标准化程度高的行业快速扩张。
最后，也是最受关注的具身智能机器人领域。它们将率先在拣选、搬运、组装等工业场景中实现规模化部署，并在此过程中积累海量的机器人第一视角数据与带触觉的操作数据，从而构建起“模型-本体-场景数据”的闭环飞轮。这个不断转动的飞轮，将驱动模型能力持续迭代，并最终成为通用机器人迈向大规模落地的核心驱动力。
Postman是一套面向API全生命周期的开发与测试平台，可在Mac上发送和调试多种协议请求，管理集合、环境及认证信息，并完成脚本测试、模拟服务、监控、文档发布和团队协作。它适合开发、测试及运维人员使用，提供个人免费方案。
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Android Studio 是 Google 面向安卓应用开发提供的官方集成开发环境，基于 IntelliJ IDEA 构建。它整合智能代码编辑、Gradle 构建、界面预览、设备模拟、性能分析、调试测试及 APK 分析等工具。
Xcode 是苹果面向 Mac 提供的官方集成开发环境，将代码编辑、项目构建、SwiftUI 实时预览、设备模拟、自动化测试、断点调试、性能分析和应用分发整合在同一套工作流中，适合开发与维护 iPhone、iPad、Mac、Apple Wa
JetBrains WebStorm 是面向 JavaScript、TypeScript 和现代 Web 技术的专业集成开发环境，可智能理解项目结构，提供代码补全、重构、错误检查、运行调试、测试及 Git 工具。
PhpStorm 是 JetBrains 推出的专业 PHP 集成开发环境，可在 Mac 上完成代码编写、智能检查、重构、调试、测试和数据库管理。它支持主流 PHP 框架、Composer、Git、Docker 与远程解释器。
JetBrains PyCharm 是面向 Python 开发者的集成开发环境，提供智能补全、代码检查、重构、调试、测试、版本控制及虚拟环境管理功能。Mac 版兼容 Intel 与 Apple 芯片，核心功能可免费使用。
IntelliJ IDEA 是 JetBrains 推出的专业集成开发环境，重点服务于 Java、Kotlin 与 JVM 项目开发。软件集成代码补全、静态检查、重构、调试、测试、版本控制及构建工具，并可借助插件扩展语言和框架支持。
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JetBrains IntelliJ IDEA 是以 Java、Kotlin 和 JVM 项目为核心的专业集成开发环境，提供智能补全、代码检查、安全重构、调试、测试、版本控制及构建工具集成。统一发行版的核心功能可免费用于商业和非商业项目，
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