“玻璃桥”冲击到底有多大？华尔街：FAU厂商面临颠覆压力，AI光模块企业暂时相对安全
康宁GlassBridge技术亮相，华尔街评估认为其短期冲击有限。光纤阵列单元厂商在CPO演进中面临长期替代压力，但AI光收发模块企业未来一两年内相对安全。该技术商业化时间表不确定，FAU业务敞口较大公司估值可能波动。
康宁的GlassBridge“玻璃桥”技术正式亮相，在AI光通信产业链里掀起了不小的波澜。不过，华尔街的评估倒是比市场预想的要温和不少：光纤阵列单元（FAU）厂商在CPO演进路径上确实面临着真实的长期压力，但AI光收发模块企业至少在接下来一两年内，受到的冲击相当有限，整体还算安全。
先看技术本身。2026年6月24日，康宁在首尔举办的AI数据中心光通信与互连技术大会上正式发布了GlassBridge。它采用的是基于晶圆级离子交换（IOX）波导的方案，将光纤直接耦合到光子集成电路（PIC）上。通过晶圆化的被动对准方式，这一平台有效提升了光纤接口的密度和可扩展性，被视为CPO架构中iFAU（智能光纤阵列单元）的一个演进替代选项。
那么，市场的真实反应到底如何？摩根士丹利的态度很明确：现有的CPO解决方案（包括Quantum和Spectrum系列）已经完成量产定型，预计不会受GlassBridge影响。花旗研究也指出，针对Rubin Ultra Kyber平台的2H27 CPO方案，设计确认将在2026年下半年完成，同样不太可能被新技术取代。两家机构一致认为，GlassBridge在未来一至两年内，产生实质性商业冲击的概率极低。
真正的关切，其实落在更长的周期上。随着CPO和NPO架构在2028年至2030年间逐步走向商业化，GlassBridge将在新部署的项目中与增量型FAU展开竞争。更关键的是，GlassBridge自身的商业化时间表还存在持续的不确定性。这意味着，那些FAU业务具有较高期权价值的公司，其股价在相当长一段时间内，都可能承受波动的压力。
GlassBridge技术解析：用晶圆工艺挑战传统精密装配
说到底，康宁的技术思路很清晰：在玻璃连接器主体中嵌入晶圆级IOX波导，解决硅光芯片波导与光纤芯径之间的尺寸失配问题，从而实现高密度的直接耦合，并支持可拆卸的系统集成。
摩根士丹利对此做过分析：传统FAU在光纤数量大幅增加时，组装复杂度会急剧上升，扩展性受限。而GlassBridge采用被动对准的晶圆级方案，可以提供一个更高密度、更强可扩展性的替代路径。它既是对现有FAU方案的补充，也具备潜在的替代能力。
值得注意的是，GlassBridge并非突然冒出来的产物。摩根士丹利早在2025年9月就发现相关消息在市场流传，而且这个技术已经被纳入康宁分析师日上发布的100亿美元光子学业务目标规划中。
近期冲击受限：切换成本与认证周期构成双重屏障
回到当下的市场格局。花旗研究强调，GlassBridge在完成资质认证、可靠性测试和良率爬坡之前，还存在大量不确定性。它还必须在CPO/NPO评估期里跑通，并在高速AI集群系统上完成现场可靠性验证。综合来看，未来一至两年内要产生实质性冲击，难度不小。
从生态系统适配的角度看，情况就更复杂了。采用GlassBridge，要求PIC设计商重构光学接口布局、重新设计光斑尺寸转换器，还得修改凸块结构。花旗研究认为，这些切换成本构成了强大的技术惯性，进一步锁死了GlassBridge在短期内的渗透空间。
摩根士丹利同样表示，GlassBridge的实际商业应用时间表仍不清晰，并提示这会令FAU业务敞口较大的公司估值承受波动扰动。
AI光模块企业相对安全：NPO应用提供对冲缓冲
对于AI光收发模块企业，摩根士丹利的判断相对乐观。GlassBridge既可用于CPO架构，也适配NPO架构。而NPO端更广泛的应用，有望在一定程度上对冲CPO侧的风险。因此，对AI光收发模块企业的整体影响预计相当有限。
花旗研究对Eoptolink的评估也印证了这个逻辑。作为光收发模块集成商，GlassBridge对Eoptolink来说，更像一个中性的上游元件替代选项，直接冲击不大。东山精密与Accelink的核心竞争力来自有源光芯片，同样基本不受波及。
FAU厂商面临碘伏压力，TFC等公司风险相对可控
在供应链中处于FAU环节的企业，面临的长期替代风险就更直接了。摩根士丹利明确点出：FAU厂商在CPO发展进程中，更可能遭遇GlassBridge带来的碘伏冲击。
以天孚光通信为例，花旗研究认为，其iFAU业务的长期替代风险已得到有效控制。TFC的增长引擎已经从FAU切换到了有源光引擎，预计该业务板块在2026年至2028年将贡献超过70%的收入。这种多元化的收入结构，有效对冲了GlassBridge的潜在冲击。至于T&；S Communications，它主要做MT插芯和光纤配线盒这些无源光学元件。花旗研究指出，由于与康宁之间存在业务解耦风险，该公司既不太可能从GlassBridge的推广中获益，也不会受到直接冲击。
展望2030年后：被动光学元件或迎来范式转变
把视线拉得更远一些。花旗研究提出了一种结构性碘伏的可能性。随着CPO和NPO在2028年至2030年间逐步商业化，GlassBridge主要会在新部署项目中与增量型iFAU竞争，不存在触碰现有已安装基础的问题。
但2030年之后，如果晶圆级光子封装在良率和插损性能上趋于成熟，被动光学元件行业有可能迎来真正的范式转变——从物理微组装，转向半导体级的工艺集成。
目前来看，摩根士丹利和花旗研究都把GlassBridge定性为一个时间表高度不确定的技术演进方向。它近期最直接的市场冲击，更多是对FAU业务敞口较大公司的估值形成波动扰动，而非即时的基本面冲击。
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