美银：本轮半导体下跌并非AI需求走弱，上调美光目标价至1550美元
美银证券最新报告认为，此轮半导体下跌属正常修正，非人工智能需求走弱。报告预计2027年全球云计算及人工智能基础设施建设资本支出将达一点五万亿美元，记忆体厂商受益明确，维持美光“买入”评级不变，并将目标价上调至1550美元。
7月8日，美银证券发布了最新一期半导体产业报告。核心观点其实很明确：最近这波半导体类股的回调，本质上是一次正常的市场修正，跟AI需求转弱没什么关系。历史经验也告诉我们，半导体板块在夏季出现整理并不意外，等到获利回吐和估值修正这两件事走得差不多了，秋季往往就会迎来新一轮的行情。
这里特别想强调一点——市场真正该关注的，不是股价的短期波动，而是AI需求是否正在实实在在地转化为企业盈利。目前来看，超大型云端服务商在AI领域的投资仍在持续加码，再加上全球范围内的资料中心建设需求不断升温，整个半导体产业的中长期基本面无虞。报告更给出一个颇具分量的数字：到2027年，全球云端运算及AI基础建设的资本支出将逼近1.5万亿美元，相较现在的水准，增长约40%到50%。这个规模，已不只是“趋势”，而是一个正在兑现的产业共识。
至于记忆体芯片这部分，判断更为清晰。随着HBM、DDR5以及企业级储存需求的持续扩大，AI服务器对DRAM和NAND Flash的拉动效应也在加速。可以说，记忆体产业依然是AI投资浪潮中受益最直接的板块之一，估值的修复空间仍然明确。报告延续了对美光的“买入”评级，目标价也维持在1550美元。在目前的记忆体领域里，这家公司的投资吸引力确实很难被忽视。
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