今年第八次熔断！半导体抛售潮蔓延，韩国综指创4月来新低
7月28日，韩国KOSPI指数失守6200点，创4月以来新低，日内跌幅8.28%，触发今年第八次熔断。AI基础设施过度投资和资金循环风险引发半导体抛售潮，恐慌情绪蔓延至日韩股市。苹果逆势上涨，市值超英伟达。韩国监管层拟进一步抑制杠杆ETF需求。
7月28日，韩国KOSPI指数一路下探，直接失守6200点，创下4月以来的新低，日内跌幅高达8.28%。这可不是小打小闹的波动，而是实实在在的恐慌性抛售。
要说这背后的导火索，还得从AI基础设施的过度投资和资金循环风险说起。市场对这些年的“算力狂潮”开始产生警觉——芯片股遭遇大面积抛售，纳斯达克指数盘中由涨转跌。隔夜美股收盘，三大股指涨跌不一：道指微涨0.51%，标普500接近平收，纳指则下跌0.18%。个股方面，美光科技跌超2%，闪迪直接暴跌超11%，SK海力士跌幅也超过7%。
有意思的是，苹果公司当天股价却逆势收涨超1%，市值飙升至4.95万亿美元，一举超越英伟达，重回全球市值最高的宝座。分析人士普遍认为，苹果的“轻资产”AI策略获得了市场认可——它更倾向于通过租赁算力来满足需求，而不是砸重金自建基础设施。这种“花小钱办大事”的思路，在当下这个对资本开支充满疑虑的环境里，显得格外讨喜。
而另一边，英伟达的日子就不太好过了。本周一，英伟达宣布对AI初创公司Safe Superintelligence（SSI）进行“重大”投资，并达成长期合作协议。这家由OpenAI前首席科学家创办的企业，将获得英伟达的关键算力支持。但问题在于，英伟达最近正在推进多项AI基础设施的巨额交易，潜在总规模已超过7500亿美元，其中包括为OpenAI数据中心项目提供最高2500亿美元担保。有分析指出，这种“投资换订单”的模式，本质上是在人为推高行业需求和企业估值——一旦AI需求没有想象中那么火爆，相关债务风险就会像多米诺骨&牌一样，沿着产业链向外传导。受此消息影响，英伟达股价周一下跌近5%，市值降至4.76万亿美元。
恐慌情绪迅速蔓延。周二，美股半导体抛售潮传导至亚洲市场，日韩股市双双大跌。在“存储双雄”的引领下，韩国综合股价指数（KOSPI）28日盘中一度暴跌超8%，触发市场熔断机制。这已经是韩国股市今年以来第八次触发熔断机制了——频率之高，可见市场信心之脆弱。
韩国金融服务委员会主席Lee Eog-weon表态称，如果最新限制措施未能达到预期效果，韩国将准备采取更多手段来抑制投资者对杠杆ETF的需求，包括对个人投资者设定投资限额。这些措施自7月31日起生效，如果还不能有效抑制需求，监管机构会考虑进一步收紧投资要求。说白了，监管层也在试图给过热的市场降温，但效果如何，还得看市场的反应。
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