小米仍需一次创业
2024年3月，雷军在小米春季发布会上宣布进军智能电动汽车领域，称这是自己"人生最后一次重大创业项目"，将押上全部积累与声誉，为小米汽车而战。彼时，市场对小米的新征程充满期待。随着汽车业务推进与阶段性兑现，小米股价一路上行，2025年7月最高触及61.45港元，市值一度突破万亿港元。五年过去，造车业
2024年3月，雷军在小米春季发布会上宣布进军智能电动汽车领域，称这是自己"人生最后一次重大创业项目"，将押上全部积累与声誉，为小米汽车而战。
彼时，市场对小米的新征程充满期待。随着汽车业务推进与阶段性兑现，小米股价一路上行，2025年7月最高触及61.45港元，市值一度突破万亿港元。
五年过去，造车业务已在2025年下半年实现阶段性盈利。这份曾被视作"第二增长曲线"的业务，却没能在2026年的第一份财报里延续增长势头，市场的热情也随之发生变化。
5月27日，小米集团发布2026年一季度财报后的首个交易日，股价应声大跌4.57%，报收28.4港元；次日低开后震荡上行，最终收涨0.56%报28.56港元，但仍未修复前一交易日的缺口。
业绩狂飙两年的小米，在这份财报中间出现了近年少见的"平淡"：总营收、经调整净利润双双同比下滑，终结了连续五个季度营收破千亿的纪录。
一份打破增长节奏的财报，让市场重新审视小米。雷军当年喊出的"最后一次创业"，似乎远未到终点。
01. 业绩下行
过去三年，小米的同期财报始终保持着稳健的增长节奏，双位数的营收增速曾是常态。
2024年一季度，小米营收755.07亿元，同比增长27%，经调整净利润65亿元，同比大增100.8%。彼时手机业务是核心增长引擎，当季全球智能手机出货量达4060万台，同比增长33.7%，强劲的终端表现为整体增长打下基础。
2025年一季度，小米再迎阶段性增长高峰：营收1112.93亿元，同比增速高达47.4%，经调整净利润106.8亿元，同比增长64.5%。增长动力来自两大板块协力——IoT与生活消费产品业务收入达323亿元，同比增长58.7%，收入和毛利率双双创下历史新高；智能电动汽车及AI等创新业务收入从2024年一季度的2600万元跃升至186亿元，成为拉动营收突破千亿的关键增量。
到了2026年一季度，这一连续增长的节奏被彻底打破：总营收991.42亿元，同比下滑10.9%，终结了此前连续五个季度营收破千亿的纪录；经调整净利润60.72亿元，同比下滑43.1%。
营收与利润双双同比下滑，小米遭遇了近年少见的业绩下行。
02. 承压的基本盘与转亏的新战事
作为小米的基本盘，手机×AIoT业务的下滑是公司期内业绩承压的主因。2026年一季度，该分部收入792.77亿元，同比下滑14.5%，占总营收的比重从去年同期的83.3%降至80%。其中智能手机业务出货量同比下滑19.2%，受存储芯片等核心零部件价格上涨及市场竞争影响，手机业务毛利率从12.4%降至10.1%。消费电子业务正在面临行业周期与成本的多重不利因素。
被寄予厚望的汽车及AI业务，也未能延续去年的盈利势头。2026年一季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入198.64亿元，同比增长6.9%。其中汽车交付量80856辆，同比增长6.6%，收入190亿元。
但交付量的增长并未带来盈利改善：受停售初代SU7、推出售价更低现车（清理库存），以及购置税补贴等因素影响，汽车平均售价从去年同期的23.83万元降至23.51万元，同比下滑1.3%。加上AI等新业务的持续投入，该分部在去年三季度、四季度实现阶段性盈利后，本季度再次陷入经营亏损，亏损额达31亿元。
当下，小米正以"人车家全生态战略"整合旗下业务，试图打通手机终端、AIoT与全屋智能、SU7及YU7系列车型，构建跨场景协同。中关村信息消费联盟理事长项立刚此前告诉北京商报记者，人工智能既是智能汽车的重要技术支撑，也是"人车家"生态实现跨场景整合、相互赋能的关键，而构建闭环生态本身，也是人工智能技术落地的重要路径。
面对既有业务挑战，小米把破局的希望押注在了AI上。一季报中用大量篇幅阐述了相关布局，但并未透露AI业务具体投入与产出。记者就相关问题咨询小米方面，截至发稿未收到具体回复。
03. AI新支点
2026年一季度，小米研发开支达90亿元，同比增长33.4%，研发人员数量创历史新高，达到26048人，持续加大底层核心技术投入。
在基座模型方面，2026年4月，小米正式开启Xiaomi MiMo-V2.5系列大模型公测。其中MiMo-V2.5-Pro在通用智能体能力、复杂软件工程等维度达到全球顶尖Agent模型水平，在Artificial Analysis大模型榜单中位列全球开源大模型并列第一。随后小米对该系列模型进行了开源，采用MIT协议、支持商用推理部署与二次训练，降低开发者使用门槛。
在应用落地方面，小米以AI赋能"人车家全生态"场景。2026年4月开启PC和有屏音箱版Xiaomi miclaw小范围封测，目前该智能助手已支持手机、平板、PC和有屏音箱等多终端，并成为国内首批通过中国信通院手机端智能助手权威评测的产品。此外，小米还发布并开源了具身智能领域的模型XiaomiRobotics-0真机后训练全流程，开放数据处理、训练方法与推理代码。
技术研发之外，大模型商业化赛道竞争趋于白热化，雷军也亲自带队下场参与角逐。此前DeepSeek率先调整旗下V4-Pro模型API定价，将各档位收费统一降至0.025元、3元、6元/百万tokens。紧随其后，5月27日雷军在微博宣布小米MiMo-V2.5系列API永久降价，并优化计费规则。调价后MiMo-V2.5-Pro的收费标准与DeepSeek V4-Pro 0.025元、3元、6元三档价位分毫不差、完全一致。
艾媒咨询CEO张毅在接受北京商报记者采访时表示，小米布局AI与人车家生态，贴合自身产品布局，能够有效提升硬件产品附加值，从效率、体验等多维度挖掘用户价值，是企业长远发展的必然选择。不过，相关布局能否落地见效，仍考验小米的综合实力。
对于小米而言，AI既是应对当前困境的破局方向，也是支撑其"新十年目标"的底层逻辑。这一布局能否转化为新的增长动力，仍需市场与时间的验证。
Postman是一套面向API全生命周期的开发与测试平台，可在Mac上发送和调试多种协议请求，管理集合、环境及认证信息，并完成脚本测试、模拟服务、监控、文档发布和团队协作。它适合开发、测试及运维人员使用，提供个人免费方案。
Docker Desktop 是 Docker 官方为 Mac 提供的容器开发环境，集成 Docker Engine、命令行工具、Compose、Build、Kubernetes 与图形化管理界面。
Android Studio 是 Google 面向安卓应用开发提供的官方集成开发环境，基于 IntelliJ IDEA 构建。它整合智能代码编辑、Gradle 构建、界面预览、设备模拟、性能分析、调试测试及 APK 分析等工具。
Xcode 是苹果面向 Mac 提供的官方集成开发环境，将代码编辑、项目构建、SwiftUI 实时预览、设备模拟、自动化测试、断点调试、性能分析和应用分发整合在同一套工作流中，适合开发与维护 iPhone、iPad、Mac、Apple Wa
JetBrains WebStorm 是面向 JavaScript、TypeScript 和现代 Web 技术的专业集成开发环境，可智能理解项目结构，提供代码补全、重构、错误检查、运行调试、测试及 Git 工具。
PhpStorm 是 JetBrains 推出的专业 PHP 集成开发环境，可在 Mac 上完成代码编写、智能检查、重构、调试、测试和数据库管理。它支持主流 PHP 框架、Composer、Git、Docker 与远程解释器。
JetBrains PyCharm 是面向 Python 开发者的集成开发环境，提供智能补全、代码检查、重构、调试、测试、版本控制及虚拟环境管理功能。Mac 版兼容 Intel 与 Apple 芯片，核心功能可免费使用。
IntelliJ IDEA 是 JetBrains 推出的专业集成开发环境，重点服务于 Java、Kotlin 与 JVM 项目开发。软件集成代码补全、静态检查、重构、调试、测试、版本控制及构建工具，并可借助插件扩展语言和框架支持。
Visual Studio Code 是微软提供的免费代码编辑器，支持 macOS，并为 Intel 与 Apple 芯片 Mac 提供适配版本。软件集代码编辑、调试、Git 源代码管理、集成终端和扩展市场于一体。
REAPER是Cockos开发的数字音频工作站，提供多轨音频与MIDI录制、剪辑、处理、混音和母带制作工具。Mac版兼容Intel与Apple芯片，支持AU、VST、VST3、CLAP等插件格式，并提供高度可定制的工作流程。
Adobe Audition 是面向播客、影视后期、音乐制作及内容创作者的专业音频工作站，提供波形精修、多轨录制与混音、频谱编辑、降噪修复、响度匹配和效果处理工具，并可与 Adobe Premiere 协同完成视频声音制作。
Pro Tools 是 Avid 推出的专业数字音频工作站，覆盖多轨录音、无损剪辑、MIDI 编曲、插件处理、自动化混音及声音与画面同步等工作。它拥有 Intro、Artist、Studio 和 Ultimate 等方案。
Postman 是面向 API 全生命周期的开发与协作平台。Windows 桌面版可用于构建和发送 HTTP、GraphQL、gRPC、WebSocket、MQTT 等请求，并提供环境变量、集合、脚本测试、模拟服务、监控、文档及团队工作区等
Docker Desktop 为 Windows 开发者提供集成式容器环境，内置 Docker Engine、命令行工具、Compose、Build 与 Kubernetes 等组件，可在本机完成镜像构建、容器运行、日志查看和资源管理。
Android Studio 是 Google 面向 Android 应用开发提供的官方集成开发环境，以 IntelliJ IDEA 为基础，集成智能代码编辑、Gradle 构建、设备模拟、界面预览、调试测试及性能分析工具，
WebStorm 是 JetBrains 面向 JavaScript、TypeScript 和现代 Web 技术打造的集成开发环境。它提供项目级代码分析、智能补全、安全重构、导航搜索，并集成调试、测试、终端、Git 与常用前端工具，
PhpStorm 是 JetBrains 面向 PHP 与现代 Web 开发打造的专业集成开发环境，提供代码补全、静态检查、重构、调试、测试、数据库、版本控制及前端语言支持。Windows 用户可直接下载安装程序，
PyCharm 是 JetBrains 推出的 Python 集成开发环境，提供智能代码补全、错误检查、重构、调试、测试、Git、终端及 Jupyter Notebook 支持。统一版安装后可体验 30 天 Pro 功能，
JetBrains IntelliJ IDEA 是以 Java、Kotlin 和 JVM 项目为核心的专业集成开发环境，提供智能补全、代码检查、安全重构、调试、测试、版本控制及构建工具集成。统一发行版的核心功能可免费用于商业和非商业项目，
Visual Studio Code 是微软推出的免费代码编辑器，Windows 版集成智能补全、代码导航、调试、终端和版本控制，并可通过扩展添加语言、格式化及远程开发能力。它启动较快、配置灵活，
REAPER 是 Cockos 推出的数字音频工作站，适用于录音、MIDI 编曲、音频编辑、混音、母带制作及声音设计。软件安装包小巧，支持多轨录制、灵活路由、自动化、第三方插件和脚本扩展，并提供完整功能的 60 天免费评估期。
Adobe Audition 是面向播客、影视后期、广播与音乐制作的专业音频工作站，提供波形编辑、多轨混音、频谱分析、录音、降噪修复和效果处理等功能。Windows 版通过 Adobe Creative Cloud 安装和管理，
Pro Tools 是 Avid 推出的专业数字音频工作站，提供多轨录音、音频剪辑、MIDI编曲、插件处理、自动化混音及影视声音制作能力。它适合音乐人、录音师、制作人和音频后期团队使用，并提供免费入门版、订阅方案及永久授权选择。
Cubase 是 Steinberg 推出的数字音频工作站，提供 MIDI 编曲、多轨录音、音频编辑、虚拟乐器、效果处理、自动化、混音和母带输出工具。其 Pro、Artist 与 Elements 版本面向不同预算和制作规模，