SpaceX上市在即！谷歌或成最大外部赢家

全球资本市场即将迎来一个历史性时刻——埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX），正式进入了上市前的最后冲刺。根据最新消息，公司有望在下周发布招股说明书，并计划于6月12日登陆纳斯达克。这次IPO的目标估值区间定在1.75万亿至2万亿美元，计划募集资金高达700亿至750亿美元。如果成功，它将一举超越沙特阿美在2019年创下的294亿美元纪录，成为人类金融史上规模最大的一次公开募股。

在这场万亿级别的资本盛宴中，早期入局的投资者们无疑将成为最大赢家。对冲基金D1资本和达尔萨纳资本作为核心投资方，凭借所持股份将获得巨额回报。而像Alphabet（谷歌母公司）、富达投资这样的产业与机构巨头，也将同步迎来史诗级的资产重估。一场由太空探索催生的全球造富浪潮，已然拉开帷幕。

两家对冲基金赚大发

SpaceX能够支撑起如此惊人的估值，根本在于其无可争议的商业基本盘。公司牢牢占据了全球超过80%的火箭发射市场份额；其星链业务在轨卫星数量已突破1万颗，全球用户超过千万。2025年，公司总营收突破155亿美元，其中星链业务的贡献占比超过60%，成为最核心的增长引擎。今年2月，SpaceX又以全股票形式收购了马斯克旗下的AI初创公司xAI，合并后的实体估值达到1.25万亿美元。这笔交易不仅带来了资产规模的扩张，更增添了“AI+太空算力”的宏大叙事，为公司的长期成长打开了全新的想象空间。

在SpaceX的股东名单里，除了常见的私募股权基金，两家对冲基金的出现曾让许多人感到意外。D1资本便是其中之一。这家由丹·桑德海姆创立的基金，在2020年精准投资了SpaceX，当时公司的估值大约在360亿美元。短短六年时间，SpaceX的估值实现了指数级跨越。若以1.75万亿美元的最新估值计算，D1资本所持股份的价值已飙升至约200亿美元，累计投资回报超过33倍，这堪称近年来对冲基金领域单笔投资回报的新纪录。

有业内人士透露，尽管账面收益极其丰厚，但D1资本目前并没有减持的计划。创始人桑德海姆此前已明确表示，将长期持有SpaceX股份，持续看好其将太空探索与人工智能深度融合的长期战略价值。

另一家收获颇丰的对冲基金是达尔萨纳资本。该基金由阿南德·德赛创立，其入局时间甚至比D1资本还要早一年——在2019年就首次投资了SpaceX。截至目前，达尔萨纳资本累计投入约5亿美元，所持股份价值已膨胀至约150亿美元，投资回报高达30倍。

谷歌或成最大外部赢家

在这场席卷全球投资圈的财富浪潮中，早期押注的大型企业和投资机构都将获得百亿乃至千亿级别的回报。其中，Alphabet很可能成为最大的外部赢家。

作为SpaceX最知名的战略股东，Alphabet在经历xAI合并稀释后，持股比例仍保持在5%左右。按1.75万亿美元的估值计算，这部分股份的价值高达875亿美元。回溯2015年，谷歌（Alphabet旗下）与富达投资曾联合向SpaceX注资10亿美元，当时公司的估值仅为120亿美元，双方借此获得了合计10%的股权。2025年第一季度，Alphabet财报中曾披露一笔80亿美元的未实现收益，市场普遍认为这正来自于其对SpaceX的投资。一旦IPO成功落地，这笔千亿级资产的正式重估，将直接大幅提振Alphabet的财务报表，进一步巩固其科技巨头的霸主地位。

作为当年的联合投资方，富达投资目前持股比例约2%，对应估值约350亿美元。彼得·蒂尔创立的Founders Fund（创始人基金）则是入局最早的风险投资机构之一，其在2008年就参与了SpaceX的B轮融资。目前其持股比例约1%至2%，对应价值在175亿到350亿美元之间，二十余年的坚守终于换来了超额回报。此外，红杉资本、安德森·霍洛维茨等顶级风投也位列股东名单，分别持有约1%的股份，对应价值175亿美元，这无疑将成为硬科技投资史上教科书般的标杆案例。

当然，最大的赢家依然是创始人埃隆·马斯克本人。其持股比例约42%，对应股份价值高达7350亿美元，这将使他的个人财富正式跃升至万亿美元级别。马斯克已公开承诺，在本次IPO中“一股不卖”。同时，通过发行具有10倍投票权的B类股，他确保了自身对公司83.8%的投票控制权，以持续聚焦其“让生命成为多行星物种”的长期愿景。此外，SpaceX的员工期权池占比约15%至20%，对应价值在2625亿至3500亿美元之间，这意味着数千名核心员工将同步实现财富跃升，充分体现了公司长期绑定核心人才的激励机制。

目前，SpaceX已进入上市的最后准备阶段，招股书预计在5月下旬正式披露，全球路演则计划于6月8日启动。截至发稿，SpaceX、D1资本及Alphabet均未对上市细节、股份估值及减持计划作出最新回应。后续的上市进程、最终估值落地情况以及股东们如何兑现这份史诗级收益，市场将持续保持高度关注。