【e公司观察】腾讯阿里二季度资本开支超1200亿元 互联网开启AI算力军备竞赛
8月20日阿里巴巴公布财报，有个数据引人注目：二季度资本开支676.8亿元，同比增长75%。腾讯此前披露二季度资本开支527.8亿元，同比增长176%。二季度腾讯、阿里资本开支出现明显跃升，两家合计单季度资本开支突破1200亿元，两大巨头资本开支占当期营收接近四分之一。腾讯资本开支包含大量AI算力设
8月20日阿里巴巴公布财报，有个数据引人注目：二季度资本开支676.8亿元，同比增长75%。腾讯此前披露二季度资本开支527.8亿元，同比增长176%。二季度腾讯、阿里资本开支出现明显跃升，两家合计单季度资本开支突破1200亿元，两大巨头资本开支占当期营收接近四分之一。
腾讯资本开支包含大量AI算力设备采购预付款；阿里资本开支主要投向AI基础设施、服务器、芯片采购，以应对客户AI业务需求增长。
巨头加大投入，首要目标是补齐算力底座，满足自身业务需要，支撑自有大模型与AI应用落地。腾讯资金主要用于混元系列大模型迭代训练推理、WorkBuddy、CodeBuddy、微信AI智能体等应用运行；阿里服务千问大模型、千问办公等AI实验室业务等。
双方管理层均提到，当前算力利用率处于高位，服务器资源紧张，需要提前锁定硬件产能，避免算力成为业务发展短板。争夺公有云AI服务市场属于次要目标，更多是消化自身富余算力资源。
互联网巨头们正在紧锣密鼓地争夺行业竞争的窗口期，全力构建算力护城河。这一点，正是算力价格居高不下、硬件厂商利润成倍增长的关键因素。毕竟，在算力需求方相互激烈竞争的当下，算力的供给情况、成本高低以及响应速度快慢，都将直接影响模型的迭代速度以及产品的体验。所以，企业必须提前锁定服务器和GPU的产能。一旦被竞争对手抢占了产能先机，就很容易在行业中落下身位。
从已披露的上市公司财报看，二季度百度资本开支113.9亿元，上年同期仅38亿元，同比接近200%的增幅；当季总营收313.3亿元，资本开支占营收比重达到36%，占比甚至高于腾讯、阿里。
字节跳动同样在AI基建上投入了重金。字节跳动作为非上市企业，不会对外公布季度实际资本开支数据。但据多家媒体报道和产业调研，字节跳动将2026年全年的资本开支规划上调至2000亿元，较原计划提高了约25%。这笔资金的绝大部分将用于AI芯片采购、智算中心和数据中心建设，同时增加国产算力硬件的采购比重，以满足豆包大模型和火山引擎云业务的算力需求。
大手笔花钱的代价也直接体现在现金流上。一向现金流表现稳健的腾讯，二季度自由现金流转负。财报说明，该负值主要受大额算力设备预付款扰动，剔除预付款后自由现金流依旧为正。市场评价，一 贯对资本开支较为审慎的腾讯，二季度大幅增加资本开支，意味着下定了决心，后续开支或将存在一定的惯性。
庞大的资本开支，正在推动互联网公司模式变重，从轻资产模式逐步向重资产模式过渡，企业需要面对未来数年持续的固定资产折旧压力。
国内互联网巨头这一轮资本扩张，最终能不能交出合格答卷，不看采购了多少服务器，要看AI能不能真正嵌入千行百业，产生可持续的商业回报。如果各类行业智能体、解决方案商业化不及预期，算力设备折旧压力会反噬企业利润。巨额资本开支就会转化为沉重的资产包袱。
放眼海外，微软、谷歌、Meta同样在持续加码算力资本开支，全球都在押注AI基础设施。但烧钱容易，兑现价值很难。
对上游产业链而言，巨额资本开支带来有力需求支撑。资本开支的涟漪效应快速传导至全产业链：最直接利好上游硬件链条，服务器、光模块、液冷散热、IDC服务商拿到大量订单，国内智算中心建设节奏进一步提速。
IntelliJ IDEA 是 JetBrains 推出的专业集成开发环境，重点服务于 Java、Kotlin 与 JVM 项目开发。软件集成代码补全、静态检查、重构、调试、测试、版本控制及构建工具，并可借助插件扩展语言和框架支持。
JetBrains PyCharm 是面向 Python 开发者的集成开发环境，提供智能补全、代码检查、重构、调试、测试、版本控制及虚拟环境管理功能。Mac 版兼容 Intel 与 Apple 芯片，核心功能可免费使用。
JetBrains WebStorm 是面向 JavaScript、TypeScript 和现代 Web 技术的专业集成开发环境，可智能理解项目结构，提供代码补全、重构、错误检查、运行调试、测试及 Git 工具。
Adobe After Effects 是面向动态图形、影视特效与视频合成的专业创作软件。它提供关键帧动画、遮罩抠像、运动跟踪、三维空间、文字动画和表达式等工具，并可与 Premiere Pro、Photoshop、Illustrator
Adobe Audition 是面向播客、影视后期、音乐制作及内容创作者的专业音频工作站，提供波形精修、多轨录制与混音、频谱编辑、降噪修复、响度匹配和效果处理工具，并可与 Adobe Premiere 协同完成视频声音制作。
Adobe Bridge 是面向摄影师、设计师及内容团队的免费数字资产管理工具，可集中预览照片、视频和 Adobe 项目文件，并利用评级、标签、关键词、元数据、筛选与收藏集完成分类检索。它还支持批量重命名、格式导出、相机导入及 Camera
Adobe Illustrator 是 Adobe 推出的专业矢量图形设计软件，适合在 Mac 上制作标志、图标、插画、包装、信息图及印刷版面。它以路径和锚点构建可无损缩放的图形，并提供钢笔、形状、文字、图像描摹、渐变、画板及生成式功能。
Adobe InDesign 是面向印刷品与数字出版物的专业版面设计软件，可在 Mac 上制作书籍、杂志、宣传册、海报、报告及交互式文档。它提供精细的文字样式、网格、母版、长文档管理和印前输出能力。
Adobe Lightroom Classic 是面向桌面摄影工作流的照片管理与后期处理软件，可将原始照片保存在本地硬盘，通过目录、关键词、评分和收藏夹高效整理图库，并提供 RAW 冲印、蒙版、镜头校正、批量同步及多格式导出等功能。
Adobe Media Encoder 是 Adobe 推出的专业音视频编码与转码工具，可通过队列、预设和监视文件夹批量完成格式转换、代理文件创建及多平台成片输出，并与 Premiere Pro、After Effects 等软件紧密协作。
Adobe Photoshop 是面向摄影师、设计师和内容创作者的专业图像处理软件，提供图层、蒙版、选区、修复、调色、文字排版、智能对象及生成式编辑等能力。Mac 版支持 Intel 与 Apple Silicon 处理器。
Adobe Premiere Pro 是面向专业视频制作的非线性剪辑软件，提供多轨时间线、调色、音频处理、字幕、代理工作流和多格式输出能力，并可与 After Effects、Audition、Photoshop 及 Frame.io 协同
JetBrains IntelliJ IDEA 是以 Java、Kotlin 和 JVM 项目为核心的专业集成开发环境，提供智能补全、代码检查、安全重构、调试、测试、版本控制及构建工具集成。统一发行版的核心功能可免费用于商业和非商业项目，
PhpStorm 是 JetBrains 面向 PHP 与现代 Web 开发打造的专业集成开发环境，提供代码补全、静态检查、重构、调试、测试、数据库、版本控制及前端语言支持。Windows 用户可直接下载安装程序，
PyCharm 是 JetBrains 推出的 Python 集成开发环境，提供智能代码补全、错误检查、重构、调试、测试、Git、终端及 Jupyter Notebook 支持。统一版安装后可体验 30 天 Pro 功能，
WebStorm 是 JetBrains 面向 JavaScript、TypeScript 和现代 Web 技术打造的集成开发环境。它提供项目级代码分析、智能补全、安全重构、导航搜索，并集成调试、测试、终端、Git 与常用前端工具，
Adobe Photoshop 是面向摄影师、设计师和内容创作者的专业图像处理工具，可在 Windows 上完成照片修饰、选区抠图、图层合成、文字排版、绘画及生成式编辑。软件采用订阅授权，由 Creative Cloud 管理安装、更新与许
Adobe InDesign 是面向印刷与数字出版的专业页面排版工具，可制作书籍、杂志、宣传册、海报、交互式 PDF 和电子书。它提供精细的文字样式、多页面管理、印前检查及多格式输出能力，并能与 Photoshop、Illustrator
Adobe Illustrator 是用于绘制矢量图形、插画、图标、徽标和版式的专业设计工具。它以路径和锚点为核心，作品放大后仍能保持清晰，并提供画板、文字、渐变、图像描摹及精确变换等功能，适合品牌视觉、印刷物料、数字界面和商业插画创作。
Adobe Bridge 是 Adobe 推出的创意资产管理工具，可集中预览、分类和查找照片、视频、PDF及多种设计文件，并支持元数据、关键词、评级、批量重命名和格式导出。它可与 Photoshop、Illustrator 等应用衔接，
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