先说一个核心判断：国内人形机器人赛道的“第一股”，终于要来了。
7月2日，证监会正式批复，同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票的注册申请。这意味着，这家从四足机器人起家、如今在人形机器人领域风头正劲的公司，离登陆A股只差最后一步。根据批复文件，宇树科技本次发行将严格按照招股说明书和承销方案推进，批文有效期12个月。
这次IPO，宇树科技计划公开发行新股不少于4044.64万股，占发行后总股本的比例不低于10%。保荐机构是中信证券。如果按这个发行比例倒推，公司的初始发行市值至少要在420亿元以上。对于一家成立不过几年的机器人公司来说，这个数字本身就说明了很多问题。
另一个值得关注的点是募集资金的去向。招股书显示，宇树科技此次拟募资42.02亿元，其中约35.78亿元将投向研发类项目，占比高达85%。具体来说，这笔钱会花在四个方向：智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发，以及智能机器人制造基地建设。看得出来，这家公司在技术和产能上，都准备加速了。
从财务数据来看，宇树科技的成长曲线相当陡峭。2023年至2025年，公司营收分别为1.59亿元、3.92亿元和17.08亿元，其中2025年同比增速高达335.36%。更关键的是盈利能力：2025年扣除非经常性损益后的归母净利润达到了约6亿元，同比增长超过674%。要知道，机器人行业早期普遍是“烧钱换规模”，能在这个阶段实现甚至盈利，本身就是一个很强的信号。
毛利率是另一个硬指标。2025年，宇树科技的主营业务毛利率达到60.13%，相比2023年的44.22%提升了将近16个百分点。而核心部组件的自研自产率已经超过90%。这意味着，公司不仅卖得多，卖得也越来越有利润，而且对供应链的掌控力极强。
产品层面，宇树科技已经构建起一个相当完整的矩阵：四足机器人有Go系列、A系列、B系列，人形机器人则覆盖了H系列、G系列、R系列。此外，还延伸到灵巧手、协作机械臂、激光雷达等核心组件。换句话说，它不只是做整机，核心部件也在自己手里。
销量数据同样亮眼。2025年，宇树科技的人形机器人出货量突破5500台，位居全球行业第一；四足机器人累计销量则超过3万台。更值得注意的是，就在这一年，人形机器人业务的收入首次超越四足机器人，成为公司第一大收入来源。这个转折点，某种程度上也标志着人形机器人从“概念预热”正式进入了“规模落地”的阶段。
