板块轮动加剧！超大规模云计算公司重获青睐，阿里、百度盘前大涨
7月8日美股中概股普涨，阿里、百度盘前大涨，半导体板块却重挫。资金从科技股流向防御型板块，超大规模云计算公司重获青睐。阿里云收入增长超预期，AI应用落地与云业务加速形成共振，港股互联网板块配置性价比逐步显现。
7月8日美股盘前：中概股普涨，半导体板块却重挫，背后逻辑耐人寻味
分享一下7月8日当天的市场动态。美股中概股盘前表现相当亮眼，阿里巴巴（BABA.US）涨了11%，百度（BIDU.US）涨6%，京东、哔哩哔哩（BILI.US）、网易（09999.HK）也都有4%左右的涨幅，携程（TCOM.US）、理想汽车（LI.US）、蔚来（NIO.US）跟涨2%。
说起来，这一天的重头戏还得是美股半导体板块。北京时间7月8日晚间，尽管三星电子最新公布的季度业绩初步报告数据大幅超出预期，但资本市场显然选择了“买预期、卖事实”的老套路，果断获利了结。市场对AI资本开支增长周期可持续性的担忧情绪仍在发酵，导致美股半导体股票大面积下跌，科技板块整体承压。美国三大股指周二集体收跌：道指跌0.25%，标普500指数跌0.45%，纳指则下跌了1.16%。
科技板块是周二的领跌主力，半导体股更是重灾区。费城半导体指数收跌4.64%，其中英特尔大跌9.67%，迈威尔科技跌7.45%，闪迪跌7.27%，超威半导体（AMD）跌6.51%。有意思的是，就在科技股资金流出的同时，美股资金开始向年内涨幅相对落后的板块回流。超大规模云计算公司和此前大跌的企业软件服务商重新获得了青睐。与此同时，医疗健康、金融保险、必需消费品等防御型股票也在上涨，板块轮动的迹象相当明显。
再把目光拉回中概股。阿里巴巴2027财年第一季度财报前瞻显示，集团收入预计同比增长约9%，基本符合预期；经调整EBITA预计约260亿元，这个数字高于市场预期。尤其值得关注的是，阿里云季度收入增长加速至约45%，也超出了市场预期。
业内分析认为，阿里这份业绩预期，映射到港股互联网板块，揭示了三条清晰的线索：平台主业的韧性、亏损业务的减亏效果，以及云与AI带来的回报验证。当前上游AI硬件板块估值正处于阶段性回调，而互联网平台AI落地与云业务加速形成了共振。港股互联网板块整体正处于历史相对低位，如果后续云收入加速、AI应用落地和主业利润修复能持续兑现，市场的关注点有望从盈利下修转向AI产业链的价值重估，板块的配置性价比正在逐步显现。
最后聊聊AI赛道。7月8日，智谱（02513.HK）盘中一度涨超16%，MINIMAX-W（00100.HK）也迅速拉升涨近20%。背后的原因来自一则消息：据央视财经援引美国CNBC 7月7日的报道，受美国头部AI厂商模型定价持续上涨影响，中国AI大模型凭借性价比优势，在美国企业端的应用规模正在快速扩大。业内人士指出，目前中国部分头部开源及开放权重模型的性能，与OpenAI、Anthropic等美国顶尖前沿模型的技术差距大约在6至9个月，但定价却低了60%至90%，而且能覆盖绝大多数常规AI工作任务。这样的“降维打击”，自然深受美国企业青睐。
一组数据更能说明问题：据AI模型聚合平台OpenRouter统计，自今年2月8日起，美国企业调用中国AI模型的词元占比每周都超过30%，最高时甚至达到46%；而在此前的12个月里，这一占比的均值仅为11%。另一统计数据显示，智谱最新发布的大模型GLM 5.2上线首周，日均词元调用量就增长了27倍，客户数增长了80倍，是2026年在该平台落地速度最快的模型。典型案例如美国AI初创企业Lindy，在将所有AI业务切换至DeepSeek模型后成本大幅下降，预计数月内可节省数百万美元。这个趋势，值得持续关注。
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