机构：继续坚定看好今年L4RoboX主线
东吴证券研报指出，小鹏MONAL03上市推动智驾门槛降低，坚定看好2026年L4级RoboX主线。智能汽车指数本周下跌7.5%，B端软件标的优先级高于C端硬件，因软件服务更具确定性，建议关注智驾软件产业链，软件环节受益明显。
就在7月20日，东吴证券发布了一份汽车行业研报，核心观点很明确：小鹏MONA L03上市，智能化的主线值得持续看好。这份报告的数据和逻辑都挺扎实，下面把关键信息梳理一下。
本周智能汽车行情复盘
东吴证券编撰的智能汽车指数本周下跌7.5%，若剔除特斯拉则上涨6.9%，剔除整车后下跌1.2%。截至2026年7月17日，智能汽车指数PS（TTM）为13.0倍，处于2024年初以来79%的分位数水平；剔除特斯拉后PS（TTM）为2.6倍，对应22%分位数；剔除整车后PS（TTM）为4.0倍，对应50%分位数。从个股表现看，涨幅前五的标的分别是比亚迪电子、如祺出行、文远知行、大众交通、福耀玻璃。
本周行业核心变化
本周发生了几个值得关注的事件：
第一，小鹏MONA L03正式上市，其中Max和Ultra SE版本搭载了图灵芯片，并且能够实现城市NOA功能，这直接把智驾的门槛又拉低了一截。
第二，美国新泽西州推进了一项编号S1677的法案，要求无人驾驶商用车必须同时搭载摄像头及至少两种其他类型的传感器，监管思路开始细化。
第三，英伟达自动驾驶事业部发布内部信，宣布重大人事调整——前高通自动驾驶副总裁Dheeraj Ahuja加入，由吴新宙领导的团队再添一员大将。
第四，享界G9获批北京市L3级自动驾驶道路测试牌照，国内自动驾驶路测的“朋友圈”继续扩大。
当前时点智能汽车板块投资建议
结论很坚定：继续看好2026年L4级RoboX主线，而且从投资节奏看，B端软件标的的优先级要高于C端硬件标的。
具体到标的选择，港股方面优先关注小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行，以及曹操出行/黑芝麻智能；A股方面则重点看千里科技、德赛西威、经纬恒润。
从下游应用维度拆解，Robotaxi方向可以分三条线：
一体化模式代表是特斯拉和小鹏汽车；技术提供商+运营分成模式包括地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等；网约车/出租车转型方向则关注滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线。
Robovan方向关注德赛西威、九识智能、新石器等。其他无人车场景也有细分，比如矿卡看希迪智驾，港口看经纬恒润，环卫车看盈峰环境，巴士看文远知行。
再往上游供应链看，B端无人车代工方面关注北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份。核心上游供应商则覆盖检测服务（中国汽研、中汽股份）、芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达）、传感器（禾赛科技、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特、浙江世宝）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）等。
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