史上最大IPO来了！Anthropic官宣递表
Anthropic秘密提交IPO申请，估值高达9650亿美元，成为全球估值最高的AI企业。公司锁定最早今年10月上市窗口。OpenAI回应称时机成熟再上市，但内部对上市时间分歧明显，CFO认为2026年前不具备条件。Anthropic一季度营收48亿美元，二季度有望首次实现运营盈利。
【导读】Anthropic官宣提交IPO申请
Anthropic上周刚刚“踢翻”OpenAI，以9650亿美元估值登顶全球估值最高的AI企业，如今又抢先一步，打响了上市的第一枪。
6月2日，Anthropic正式宣布，已向美国证券交易委员会（SEC）秘密递交了S-1招股书。
据消息人士透露，Anthropic锁定的IPO窗口期最早在今年10月。
OpenAI回应
在获悉Anthropic秘密申报上市后，OpenAI首席执行官Sam Altman在CNBC访谈中回应称：“OpenAI会在我们认为时机成熟时上市。眼下确实存在一场竞赛，大家都在竞相拿出最顶尖的技术、打造最优秀的企业。但上市说到底是一种融资行为，我不觉得我们目前会把重点放在敲定具体时间上。”
在此之前，随着SpaceX递交上市文件，市场上曾传出消息称OpenAI也将在数周内跟进。不过，外媒爆料指出，OpenAI内部正围绕上市时间展开激烈争论，高管团队的意见分歧相当明显，而持续攀升的巨额支出也令财务风险不断上升。
据称，OpenAI的CFO在内部表态，认为公司在2026年之前尚不具备上市条件，原因是上市所需的流程、合规及组织准备工作体量巨大。与此同时，她特别警示了公司面临的财务压力：预计在实现正向现金流之前，OpenAI的现金消耗可能超过2000亿美元，未来五年已承诺投入超6000亿美元用于云服务器产能。
她还指出，公司近期完成的1220亿美元融资中，大部分来自亚马逊和英伟达——这两家企业恰好也是OpenAI的云服务与芯片供应商，这本身就暗藏着资本结构风险。此外，OpenAI内部也承认对微软存在严重依赖，双方关系一旦生变，将对业务造成难以回避的负面影响。
与CFO的谨慎立场形成对比的是，CEO方面的意愿则更为激进，希望最快在今年第四季度推动上市。
何为秘密递表？
值得留意的是，Anthropic这次提交的是保密S-1草案，并非正式招股书。投行人士解释称，秘密申报是美股IPO的一项惯用制度：公司在递交材料后，先由SEC闭门审核，等到临近正式挂牌时，再对外公开完整招股书。这样做的好处很明显——如果最终上市计划终止，公司也不至于因此对外披露大量内部信息。
有投行人士分析认为：“企业在完成大规模融资且现金流充沛的背景下，通常没有迫切的上市诉求。如果它选择在短期内向监管机构递表，那说明其战略意图已经超越了单纯的资金储备，转而希望通过登陆公开市场，捕获更显著的流动性溢价，从而为未来参与更高层级的资本博弈打下基础。”
就在交表的几天前，Anthropic刚刚宣布完成了总额高达650亿美元的H轮融资。这轮融资不仅集结了Altimeter Capital、红杉资本、Greenoaks等顶级财务投资机构，更吸引了美光科技、三星电子、SK海力士三大全球存储半导体巨头入局。投后估值直接飙升至9650亿美元，一举成为目前全球估值最高的AI企业。
作为对比，SpaceX在递表前的估值大约在8000亿美元左右。而在周一提交的修订版IPO申报文件中，SpaceX首次明确，公司目标估值至少为1.8万亿美元。
值得注意的是，SEC文件显示，2025年全年，SpaceX实现营收186.74亿美元，同比增长33.2%；同期经营亏损约26亿美元，合并口径净亏损49.37亿美元。今年第一季度，公司实现营业收入46.9亿美元，同比增长15%；同期运营亏损为19.4亿美元，净亏损42.76亿美元。
而Anthropic在今年一季度的营收约为48亿美元，第二季度预计达到109亿美元，并有望在二季度首次实现调整后运营盈利，金额约为5.59亿美元。
这才是真正的看点所在。
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