电厂 ｜ 腾讯在AI领域追赶对手：钱不着急赚，投资要继续扩张
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腾讯一季度营收增长9%，但AI新业务短期内拖累利润增幅。公司研发投入大幅增加，其中AI是主要驱动力。为加速追赶，腾讯优化组织并引入顶尖人才，其开源模型市场反响热烈，调用量激增。AI技术已全面赋能云服务、广告、游戏及微信生态，推动相关业务增长，成为公司明确的核心发展引擎。
新的AI应用尚未成为腾讯的利润引擎，但这家科技巨头追赶的决心，正清晰地反映在持续攀升的研发投入上。今年第一季度，腾讯的研发开支达到约225.42亿元，同比大幅增长19%，其中AI相关投入是主要驱动力。
5月13日，腾讯控股发布的2025年第一季度财报显示，公司营收为1964.6亿元，同比增长9%，超出市场预期。非国际会计准则下的经营利润为756.3亿元，增幅与营收基本持平。
然而，一个值得玩味的细节是：如果剔除HY（前身为混元大模型）、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy和QClaw等新AI产品的影响，腾讯的非国际会计准则经营利润同比增幅将高达17%，达到844亿元。这组对比数据，直观地揭示了当前AI业务对短期利润的“拖累”效应。
“船速”焦虑与追赶决心
腾讯控股董事局主席马化腾在同期举行的股东大会上，用了一个生动的比喻回应外界对腾讯AI进展的关切：“原来一年前我们以为上了船，后来发现那艘船漏水了。现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一些。”这番话坦诚地承认了公司在AI浪潮初期的被动。
事实上，这种紧迫感在今年1月的公司年会上就已表露无遗。马化腾当时直言不讳地指出，腾讯的AI进展比竞争对手慢了9个月到1年，并点出了基础设施不足、模型迭代频率偏低以及平台能力有待提升等核心短板。
意识到问题所在，腾讯从2025年初便开始从组织层面动刀，旨在加速补课。调整的核心在于人才引进和组织结构优化，以吸引更多原生AI领域的顶尖人才。一个关键信号是前OpenAI成员姚顺雨的加盟——他深度参与过Operator与Deep Research两个智能体产品的开发，是业内公认的关键贡献者。他的加入，被视为腾讯强化AI产品实战能力的重要一步。
模型开源与调用量激增
组织变革的效果正在逐步显现。今年4月23日，腾讯混元发布了Hy3 preview语言模型并宣布开源，这正是姚顺雨加入后落地的首款产品。市场反馈来得很快。
根据腾讯披露的数据，Hy3 preview的Token调用总量已超过上一代模型的10倍，尤其在代码和智能体场景增长迅猛——在WorkBuddy、CodeBuddy及QClaw等腾讯内部应用中，相关Token调用量暴涨超过16.5倍。
第三方平台OpenRouter的跟踪数据也提供了佐证：Hy3 preview结束限免期后，其日Token用量和周Token调用量依然保持榜首位置；在4月27日至5月11日期间，更是连续三周登顶OpenRouter周榜总榜。目前，该模型在工具调用和编程等细分场景的表现分列第一和第二。
腾讯在财报中总结道，本季度公司AI战略已全面提速，模型重构带动了调用量激增，智能体（Agent）也进入规模化落地阶段。
AI驱动下的业务增长
AI的拉动效应，正在向腾讯的各个业务板块渗透。
首先是企业服务。第一季度，腾讯的ToB业务（金融科技及企业服务）实现营收599亿元，其中企业服务收入同比增长20%。在旺盛的AI需求刺激下，腾讯云在实现全年规模盈利后，增长势头得以延续。财报显示，腾讯云国际业务一季度收入同比增长超过40%，海外客户规模在过去一年同比翻番。截至目前，腾讯全球可用区数量已增加至65个。
其次，广告业务也受益于AI升级。一季度，腾讯营销服务收入达381.7亿元，同比增长20%，这主要得益于微信生态流量的价值挖掘与广告模型的AI化升级。
游戏：AI赋能研发与体验
游戏业务是本季度另一个观察AI落地的重要窗口。第一季度，腾讯本土市场游戏收入为454亿元，同比增长6%，其收入增速略滞后于本土市场游戏流水增速。国际市场游戏收入则同比增长13%，达到188亿元。
真正的亮点在于AI与游戏的深度融合。腾讯正在将AI技术引入游戏研发与玩家体验的多个环节，覆盖3D资产生成、画面质量提升以及NPC交互等。第一季度上线的新游《洛克王国：世界》便是一个典型案例，其NPC对战主要由强化学习AI驱动。该游戏上线第9日新增用户即突破3000万，首月日均活跃用户数均值达到1300万，市场表现亮眼。
微信生态的AI渗透
在拥有海量用户的微信生态内，AI正成为提升运营效率和丰富服务场景的新引擎。自AI小程序成长计划启动以来，微信生态内已涌现超过27000个AI小程序。同时，微信小店系统也在持续丰富AI能力，并计划在即将到来的618大促中首次推出“满减补贴”，大幅提升平台激励力度。这一切的基础是庞大的用户基本盘：今年第一季度，微信及WeChat的合并月活跃用户数进一步增长至14.32亿。
综合来看，腾讯第一季度的财报勾勒出一幅清晰的图景：尽管新AI业务短期内仍在消耗利润，但公司正通过加大投入、引进人才、加速产品迭代和推动规模化落地，全力追赶。从模型开源后的市场反响，到对云服务、广告、游戏及微信生态的全面赋能，AI作为腾讯下一阶段增长核心引擎的轮廓，已愈发清晰。这场关于“船速”的竞赛，才刚刚进入关键赛段。
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