小米的“双重宇宙”：一边用高端化硬刚周期，一边用AI押注新十年
全球消费电子行业承压下，小米集团一季度营收达991亿元，展现强劲韧性。手机与AIoT业务利润环比激增近两倍，智能手机出货量稳居全球前三，IoT境外收入创新高。公司以多元生态与高端化对冲周期波动，并重仓投入AI研发，将其作为“人车家全生态”核心引擎，未来五年研发投入将超2000亿元。
2026年春天，全球消费电子产业被存储芯片“超级周期”的寒流笼罩，成本压力陡增。在这样的背景下审视小米集团，会发现一份颇具韧性的答卷：一季度营收达991亿元，手机×AIoT业务经营利润环比增长近两倍，四大业务板块在逆风中稳健前行。
具体拆解来看，手机×AIoT分部收入793亿元。其中，智能手机业务收入443亿元，全球出货量连续23个季度稳居前三；IoT与生活消费产品业务收入247亿元，境外市场表现尤为亮眼，创下历史新高；互联网服务业务收入95亿元，保持稳健增长；而智能电动汽车及AI等创新业务分部，则实现了199亿元的收入，逆势增长6.9%。
这组数据揭示了一个关键变化：面对行业新周期的挑战，小米已不再是那个单一依赖手机业务的公司。它正通过多元生态、高端化突破和全球化深耕，构筑起穿越周期的坚实护城河；同时，以前所未有的研发投入和清晰的战略路径，重仓押注AI未来。
塑韧性：多元生态对冲存储周期压力
2026年第一季度，存储芯片等关键元器件的价格持续飙升，对全球科技企业构成严峻考验。小米交出的近千亿营收成绩单背后，更值得关注的是其结构性指标的优化——手机×AIoT业务经营利润环比大增近2倍。这在成本普遍上涨的背景下，含金量十足。它传递出一个明确信号：小米并非被动承受压力，而是通过主动的业务结构调整，实现了盈利能力的实质性修复。
各业务线的表现提供了支撑：智能手机业务稳居全球前三，IoT业务毛利率维持在25.2%的高位，且境外收入增长强劲。互联网服务业务活力不减，全球月活跃用户数增至7.46亿，中国大陆月活用户更是达到1.96亿的历史峰值。即便是处于投入期的创新业务，也展现出了超越大盘的韧性，智能汽车一季度交付量超过8万辆，累计交付已突破65.5万辆。
如何应对成本压力？小米集团总裁卢伟冰的回应体现了其经营思路：“已上市的老产品尽量不涨价，实在要涨也争取最后一个涨、涨幅最小。”其策略核心在于，不简单转嫁成本，而是在新的成本结构下重新定义产品，动态平衡价格、规模与利润。
真正分散风险的“压舱石”，是“人车家全生态”的协同战略。与上一轮周期业务高度集中于手机不同，如今小米的毛利贡献结构已发生根本性变化：手机业务占比从31%降至20%，IoT业务从24%提升至28%，而智能电动汽车等创新业务则从无到有，贡献了25%的毛利。这种多元化收入结构，有效对冲了单一品类的周期性波动。
正如雷军所强调的，“造车是十年之功，不争一个月之长短。”这种长期主义的战略定力，让小米在面对短期波动时拥有了更多从容。高盛、摩根士丹利等国际机构也一致认为，小米独特的生态布局正为其带来长期的成长性，其投资逻辑已不再局限于手机周期。
强核心：高端化与全球化筑牢基本盘
穿越周期的能力，源于长期战略的深耕。对小米而言，高端化与全球化正是夯实基本盘、提升抗风险能力的两大基石。
全品类高端化能力的持续深化，构成了应对周期的核心壁垒。财报显示，一季度小米智能手机全球平均售价（ASP）同比增长8.2%，创下历史新高。在中国大陆3000元及以上价位段的市场中，小米销量占比已达23.5%。这不仅是数字的提升，更是品牌价值获得市场认可的标志。
汽车业务的高端势能同样不容小觑。根据易车2026年1至4月的终端销量排名，小米SU7稳居20万元以上纯电轿车销量榜首，小米YU7位列SUV销量第二，两款主力车型已成功站稳高端新能源主流市场。5月21日，小米YU7家族进一步进化，推出了标准版与GT版两款新车型。
另一方面，全球化优势正转化为强劲的增长引擎。一季度，小米IoT业务境外收入实现双位数增长，创历史新高并逼近百亿规模，平板、电视、大家电等重点品类出海增速显著。汽车业务的全球化也已启动，小米汽车欧洲研发中心正式成立，汇聚了来自保时捷、兰博基尼、奔驰、宝马等顶级车企的专家力量。
卢伟冰指出了海外市场的巨大潜力：“海外市场空间约是国内的两倍，而小米IoT海外收入占比目前只有国内的二分之一，这意味着近乎四倍的成长空间。”他透露，公司正加速大家电出海，并与亚马逊、Shopee等全球电商平台深化合作。全球化布局不仅是收入增量，更是分散单一市场风险的战略关键。
智能生态的用户黏性也在成倍放大。截至一季度末，小米AIoT平台连接设备数已突破11亿台，拥有5件及以上连接设备的用户数达到2360万。这些数据表明，小米构建的智能生态不仅规模庞大，用户依赖度也在同步增强。在AI时代，这正演变为一道难以被复制的护城河。
谋未来：重仓AI研发，重构生态内核
如果说稳健的业绩是小米的“当下”，那么对AI的超常规投入，则清晰地勾勒出其“未来”。过去十六年，小米历经周期，每次危机后都迎来了高速增长。如今，公司同时面对存储周期的压力与AI变革的机遇，而后者的战略价值，可能被外界低估了。
小米正将AI定位为重构“人车家全生态”的核心引擎。一季度，公司研发投入达90亿元，同比增长33.4%。雷军宣布：“未来五年，研发投入将至少达到2000亿元。仅今年在AI领域的研发和资本开支就不低于160亿元，未来三年总投入将超过600亿元。”
如此规模的投入已初见成效。在基座模型层，Xiaomi MiMo-V2.5-Pro在全球权威大模型综合智能榜单Artificial Analysis上，其综合智能指数与Agent指数均位列全球开源模型第一。在应用层，AI正在全面重塑小米的各个业务板块。
在手机端，小米推出了业内首个手机AI Agent——Xiaomi miclaw，并已开启封测。雷军描述其能力为“只提出大概需求，AI就能自己想办法去解决，而且越用越聪明”。这款融合了人车家全生态的智能体，正从手机端向平板、PC、Mac、有屏音箱等多终端拓展，未来将与“超级小爱”深度融合，成为新一代AI操作系统的雏形。
在汽车端，智能驾驶的技术路线已从“感知与模仿”演进到“理解与推理”。今年3月发布的小米XLA认知大模型架构，以及5月升级的Xiaomi OneVL，在业内率先实现了视觉语言动作模型、世界模型、潜空间推理等多条技术路径的统一。
在智能家居与机器人领域，布局同样深远。Xiaomi Miloco全屋智能方案致力于将传统的“被动控制”升级为“主动服务”；人形机器人已正式进入汽车工厂进行实操实训，向着物理AI迈出了关键一步。
总结AI战略时，卢伟冰指出，通过AI重构，小米的商业模式和竞争力将跃升一个大台阶。他透露，AI Token计划已开始贡献部分收入，但商业化进程才刚刚开始。“当物理AI时代全面到来时，小米会是最有优势的企业之一。”
正如雷军所言：“今天的小米和五年前相比，已经上了一个大台阶。我相信五年后的小米，一定会比今天再上一个更大的台阶。”当周期的潮水逐渐退去，AI的曙光开始普照，一个处于新量级的小米，正加速向我们展现其全貌。
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