当用户不再是人类：加注AI基建，阿里云变身

阿里云正在经历一场深刻的“身份重塑”，而这场重塑的核心，是Agent（智能体）时代的到来。5月20日，阿里云宣布完成从底层芯片、云平台、模型到推理服务的全栈Agent化升级。用阿里云资深副总裁刘伟光的话来说，一个根本性的转变正在发生：“过去模型服务平台为人服务，未来使用模型的主力将是Agent。”

这远不止是一次技术迭代，更像是一次商业引擎的彻底切换。事实上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在今年5月的2026财年第四季度财报会上就已明确，阿里云的增长重心已完全从传统的计算和存储业务，转向模型、AI计算和智能体服务。

为Agent“量体裁衣”

“Agent突破临界点之后可以24小时不间断工作，对AI和云的需求将是无穷无尽的。”刘伟光在当天阐述道，“阿里云正在进行全栈技术革新，目标就是建设中国最大的AI工厂。”

这场革新的基石，是AI算力基建的全面升级。阿里旗下平头哥半导体新一代自研AI芯片“真武M890”首次亮相，这款芯片拥有144GB显存，片间互联带宽高达800GB/s，性能达到了前代产品真武810E的3倍。据了解，真武系列是阿里自研的训推一体AI加速芯片，目前已累计出货56万片。平头哥当天还宣布，未来两年将推出算力更强的真武V900和真武J900。

当然，这并非平头哥的全部筹码。结合自研的倚天系列CPU、磐脉智能网卡、镇岳存储主控芯片以及ICN Switch互联芯片，平头哥的自研芯片版图，已经从单点突破走向了全栈覆盖。

为何需要如此全面的布局？平头哥半导体副总裁高慧给出了解释：Agent执行任务时，可能在毫秒间发起数十次模型调用，这需要计算、GPU、网络和存储的紧密协同。全栈自研芯片矩阵的目标，正是为了实现算力、网力、存力的系统级融合，确保每一个Agent都能流畅、稳定地运行。

在作为智能体“大脑”的大模型层面，阿里当天发布了全新的千问旗舰模型Qwen3.7-Max。一个颇具说服力的案例是：在训练时从未“见过”的真武M890芯片上，Qwen3.7-Max仅凭一份任务说明，自主工作了35小时，独立完成了一个生产级AI计算内核的编写与调优，最终性能较手机游戏本提升了10倍。值得注意的是，近三个月内，千问旗舰模型已经密集迭代了3.5、3.6、3.7三个版本。

阿里巴巴通义大模型事业部负责人周靖人点出了背后的范式转移：“大模型的核心目标正在变化——从对齐人类偏好，转向对齐任务目标。过去我们追求模型‘说得好’，现在要求模型‘做得到’。Qwen3.7-Max的设计初衷，就是让模型真正成为Agent的智能内核，具备自主规划、持续迭代和跨工具协作的能力。”

此外，在用户交互层面，阿里云此次最直观的变化之一，是新推出的“千问云”。据介绍，这也是阿里云成立17年来，首次在主品牌之外推出的全新产品线。其页面设计极具碘伏性：没有传统的产品列表和控制台，首页只有一行给Agent阅读的代码指令——“请安装千问云skills”。这清晰地表明，它的首要服务对象不再是人类开发者，而是Agent本身。

AI基建大扩张

驱动阿里云这场全面变革的底层逻辑其实很清晰：Agent将成为未来最主力的Token（代币）消费者。

吴泳铭在5月的财报会上透露，最近数月，AI应用正从对话式Chatbot转向Agent运行，客户对模型推理的需求直线上升，导致API Token价格随之上调。然而，客户的接受度却很高。原因何在？吴泳铭直言：“我们的供应没有办法完全满足这些客户的需求，排队的客户还有很多。”

这种供需失衡的状态，恰恰意味着AI驱动的MaaS（模型即服务）收入，将成为阿里云未来重要的收入和利润来源。

财报数据已经显露出AI对阿里云业绩的强力拉动。2026财年第四季度，云智能集团收入达416.26亿元，同比增长38%，其中外部商业化收入增速达到40%。AI相关产品收入为89.71亿元，已占云智能集团外部收入的30%。吴泳铭预计，大约一年内，AI相关产品收入占比将跨过50%的门槛，成为驱动云业务增长的主引擎。利润方面，当期阿里云智能集团经调整EBITA约38亿元，同比增长57%，是阿里巴巴内部除中国电商集团外，唯一实现盈利的业务板块。

深度科技研究院院长张孝荣分析认为，阿里在大厂中属于AI觉醒较早的，很早就投入了芯片和算法模型的研发，走的是一条“算力驱动”的“卖水人”路线。其战略是通过成为AI时代的“超级发电厂”，全面押注基础设施以获取未来的长期回报。

事实上，阿里在AI基建上的大规模投资早已启动。2025年2月，阿里宣布了未来三年投入3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施的目标。而在今年5月的财报会上，吴泳铭进一步明确，要获得更多的AI收入，必须建立起AI训练工厂和AI推理工厂，这背后离不开AI数据中心的持续建设。他宣布，面向未来五年的目标，阿里在AI基建上的投入资金将“远远超过3800亿元”。

不过，盘古智库高级研究员江瀚也指出，尽管AI基建的扩张会增加供给，但Agent等技术带来的需求增长可能更快，核心硬件供不应求的状况短期内难以根本解决，算力价格上涨的压力预计仍将持续。

市场似乎仍在消化这些密集的信息。5月21日，阿里巴巴在港股收盘报126港元，当日下跌4.47%，总市值约为2.42万亿港元。