英伟达营收大增85%

北京时间5月21日凌晨，全球AI领域的风向标——英伟达，交出了其2027财年第一财季的成绩单，并给出了下一季度的业绩指引。这份财报，再次成为市场审视AI热潮成色的关键窗口。 先看核心数据：第一财季，英伟达营收达到816.2亿美元，同比大幅增长85%，增速较上一季度的73%进一步加快，也超出了市场普遍预期的791.9亿美元。其中，驱动增长的引擎——数据中心业务营收为752亿美元，同比激增92%，同样高于分析师预测。 在回报股东方面，公司在本季度通过股票回购和股息向股东返还了200亿美元，并宣布新增高达800亿美元的股票回购授权，同时将季度股息提升至每股0.25美元。  对于即将到来的第二财季，英伟达给出了营收中值910亿美元的指引。这个数字虽然高于分析师的平均预期，但略低于市场最乐观的960亿美元预测。正是这一细微的差距，在盘后交易中引发了股价的波动。财报发布后，英伟达股价一度跳水超过3%，随后冲高回落。  **管理层释放长期乐观信号** 尽管短期股价有所波动，但英伟达管理层在电话会议中传递的信息，更多地指向了长期的行业景气度。 公司首席财务官克莱特·克雷斯透露，当前市场需求仍在加速。更为重要的是，英伟达大幅上调了对AI行业整体开支规模的长期预测，预计到本十年末（2024-2030年），年度开支规模将达到3万亿至4万亿美元。这一预测的上调，无疑为整个AI产业链的长期增长空间提供了新的锚点。 与此同时，创始人兼CEO黄仁勋对下一代产品线Vera Rubin的评论也备受关注。他用“开局态势十分强劲”来形容，并预计该产品在整个生命周期内都将面临供应受限的局面。这相当于提前暗示，由新一代架构驱动的强劲需求周期，很可能将延续下去。 **市场焦点已悄然转变** 然而，当下的资本市场似乎正在用更挑剔的眼光审视这份“优等生”的答卷。Granite Bay Wealth Management的高管Paul Stanley指出，在当前股市略显疲软、宏观环境存在不确定性的背景下，英伟达的盈利情况变得格外重要。投资者迫切需要从财报中找到证据，证明AI领域依然充满活力，并且公司的营收增长足以支撑其高昂的估值。 嘉盛集团资深分析师Fiona Cincotta的分析则点出了市场焦点转移的关键：投资者的注意力正日益从“业绩是否超预期”本身，转向“未来的业绩展望是否足够清晰”。市场正在迫切寻求关于Blackwell和Rubin芯片更明确的信息，特别是这些下一代芯片在提升能效、降低客户运营成本方面的具体潜力。 目前，关于Blackwell芯片商业规模扩大的速度，以及供应限制是否仍是主要制约因素，市场上仍存在不同观点。因此，任何关于生产爬坡进度、芯片良率、客户采用情况以及Blackwell对营收的具体贡献细节，都成为投资者紧盯的焦点。 值得注意的是，Cincotta还提醒了一个历史规律：即使在业绩超预期后，英伟达的股价在短期内也常常出现回调，尤其是在市场预期和头寸已经过于乐观、定价充分的情况下。这或许解释了为何一份看似亮眼的财报，会伴随盘后股价的波动。市场在狂欢之余，也开始冷静地追问下一个增长故事的具体章节。