爱奇艺等待回暖：会员收入环比微增，AI打破“头部依赖”尚需验证

爱奇艺的财报，再次将长视频平台的冷暖摆在了台前。

5月18日晚间，爱奇艺发布了2026年第一季度未经审计的财报。数据显示，公司第一季度总收入为62.3亿元，同比下滑13%；更引人注目的是，其归母净利润由上年同期的盈利1.82亿元转为亏损2.95亿元。寒意之中，会员服务收入42.0亿元、环比增长2%的表现，算是一丝难得的暖意。

这份成绩单背后，是爱奇艺正在经历的一场深刻转型。自今年4月起，公司启动了向“非中心化社交媒体平台”的转向，并同步发布了专业级影视制作平台“纳逗Pro”。在财报发布当晚的电话会议上，创始人兼CEO龚宇依然表达了对技术驱动行业变革的信念。他回顾了过去十年短视频与短剧的崛起，认为长视频行业也将遵循同样的规律——通过科技创新降低创作成本与门槛，从而吸引更多创作者，最终带动行业繁荣。

会员收入环比增长2%

客观来看，这份季报确实难言理想。各项主营业务收入同比均出现下滑。

具体拆解来看：在线广告服务收入12.4亿元，同比下降7%，公司将其归因于部分广告主为应对宏观环境压力而调整了推广策略；内容分发收入3.59亿元，同比大幅下降43%，主要原因是易货交易量减少；其他收入4.27亿元，同比下降49%，则是因为部分业务合作安排发生了变更。

即便是作为收入基石的会员服务，本季度收入42亿元，也同比微降了5%。爱奇艺的解释是，与去年同期相比，平台的内容数量有所减少。

不过，环比数据带来了一些积极信号。受《逐玉》等头部内容热播的带动，会员收入实现了2%的环比增长。同时，通过精细化运营，月卡用户的平均订购时长同比有所提升；包含“加更礼免费看”等权益的星钻会员规模也在持续扩大。

从内容表现看，爱奇艺在第一季度并非没有亮点。根据公司提供的信息，其核心内容赛道持续输出，《罚罪2》《逐玉》的内容热度值均突破万点大关，其中《罚罪》系列更是成为爱奇艺第二个两季热度均破万的系列化IP。第三方机构云合数据的报告也显示，2026年Q1上新长剧热播期集均有效播放排行前10中，爱奇艺占据了7席，尽管其中4部为与其他平台拼播。

那么，这环比增长的势头能否持续？在财报电话会上，爱奇艺管理层将希望寄托于第二季度更为丰富的内容储备。近期上线的《低智商犯罪》凭借悬疑喜剧风格热度已破万；《八千里路云和月》《蜜语纪》以及《五哈6》《种地4》等综艺，将覆盖更广泛的用户群体。

除了内容，运营策略也将调整。管理层透露，Q2将聚焦于沉默用户的召回、优化综艺排播以增加会员可看内容，并通过与电视机厂商的联合运营来提升大屏端的用户规模和收入占比。此外，公司计划把握“618”等重要营销节点，强化年卡销售，以期拉长用户的订购周期。

成本控制方面，爱奇艺在本季度取得了一些进展。总收入成本为52.3亿元，同比下降3%，其中内容成本为37.4亿元，同比下降1%。销售及管理费用、研发费用也分别同比下降了20%和2%。

押注AI

如果说财报反映了当下的挑战，那么对AI的全力押注，则代表了爱奇艺对未来的核心构想。今年4月启动的去中心化转型，目标正是打造一个“创作者与用户社区+头部内容制作”的非中心化社交媒体平台，而“纳逗Pro”正是支撑这一愿景的关键工具。

龚宇强调，纳逗Pro并非简单的大模型集成，它融入了爱奇艺多年在编剧、拍摄、制作等环节积累的工业化经验，以及内部使用的剧本评估等创作工具。这个平台最近上线了创作者社区，未来还将推出撮合平台，连接创作者与工作机会。目前，该平台正作为一个独立产品快速迭代，其每周的token消耗量正在攀升。

AI的落地尝试已在推进。第一季度，“鲍德熹·爱奇艺AI剧场”上线了16部涵盖科幻、惊悚、武侠等题材的作品，单片时长均在10分钟以上，这些作品均采用了纳逗Pro进行制作。

在爱奇艺管理层看来，AI是打破长视频行业当前困局的关键钥匙。行业最大的痛点在于，成本不断攀升导致投资风险剧增，平台被迫压缩项目数量，将资源集中于少数头部内容。这形成了一个恶性循环：越是追求头部，单部成本越高，风险也越大。而AI技术的意义在于，它能大幅降低制作成本、缩短生产周期，从而吸引更多创作者进入长视频领域。当内容供给数量和质量回升，用户规模自然扩大，行业便能进入一个正向循环。可以说，AI被寄予了将用户重新拉回长视频平台的厚望。

然而，外界的看法则更为审慎。互联网分析师丁道师指出，爱奇艺的逻辑在奈飞（Netflix）身上或许成立，因为奈飞具备了持续稳定产出爆款的能力，能将非标准化的影视制作近乎标准化。但对于爱奇艺乃至整个中国长视频市场而言，实现长期稳定发展的难度极大，尤其是在短视频和AI短剧快速崛起的当下，生存空间正被持续挤压。

丁道师进一步强调，无论技术如何演进，拥有人情味和情感共鸣的内容始终具有不可替代的价值。他以近期口碑与票房双丰收的电影《给阿嬷的情书》为例，指出最终评判内容好坏、并为之买单的，永远是消费者。

艾媒咨询首席分析师张毅则从商业逻辑层面提出了看法。他认为，依托AI降低成本、充实内容库的思路在理论上是可行的，但必须客观看待爱奇艺核心商业模式面临的挑战。长视频的盈利高度依赖爆款，而非单纯的内容数量堆积。AI或许能在制作环节优化效率，却难以改变优质主创、热门IP等核心资源稀缺的现状，头部项目的高投入模式短期内仍难以打破。

张毅总结认为，爱奇艺的长期方向有其合理性，但可能高估了AI在短期内改造行业的能力与速度。AI确实有助于缓解成本压力，但要根本性扭转短视频对用户时长的抢占，以及突破爆款依赖的盈利逻辑，挑战依然巨大。仅凭技术手段就构建起稳定正向的商业循环，这条路显然还很长。

回暖的迹象初显，但春天的到来仍需时日。爱奇艺的这份财报与它的AI转型故事，共同勾勒出了一幅长视频平台在技术浪潮与市场压力中奋力前行的图景。