绑定英伟达！680亿惠州首富，或收获港股年内最大IPO

AI的一致预期，还是超出了市场想象

AI产业的持续爆发力，似乎总能刷新市场的认知上限。大模型、光模块、存储、PCB、芯片……这些热门板块的未来预期，已在资本浪潮中被充分定价，甚至部分领域已显露出泡沫化的迹象。

一个鲜明的对比是：部分大模型公司在营收尚未突破十亿元门槛时，市值已飙升至数千亿港元，其估值更多建立在未来的宏大叙事之上。相比之下，光模块、存储、PCB等板块的强势表现，则有着扎实的业绩作为支撑，它们的故事，是当下正在发生的现实。

于是我们看到，光模块领域的中际旭创、新易盛、天孚通信股价接连创下历史新高；PCB行业的胜宏科技、东山精密等龙头企业，其市场表现同样毫不逊色。

数据是最直观的印证：整个2025年，中际旭创涨幅达397.5%，新易盛涨幅达423.9%，而胜宏科技的涨幅更是高达588%。进入2026年，胜宏科技的上涨势头依然强劲。

这足以说明，资本市场对于PCB龙头企业的认可度，已然比肩甚至超越了部分光模块明星公司。

在最新披露的投资者关系记录中，胜宏科技明确表示，公司正全力以赴推进产能扩张，朝着2030年千亿产值的目标稳步迈进。目前各环节进展顺利，扩产速度已处于行业领先水平。公司同时透露，PCB行业的订单能见度通常约为2个月，高端产品的能见度则更长。通过持续优化客户结构，稳步导入AI领域客户，尤其在ASIC相关客户的业务推进上颇为顺利，这有望成为未来业绩增长的核心引擎之一。

截至最新收盘，胜宏科技的总市值已达到2704亿元。

股价的持续攀升，直接带动了公司实际控制人陈涛的身家水涨船高。根据股权穿透测算，陈涛持有胜宏科技24.51%的股份，以其最新收盘价计算，持股市值超过660亿元。根据胡润研究院发布的2026年全球富豪榜，陈涛、刘春兰夫妇以680亿元财富位列全球第387位，排名同比大幅上升了1694位。

港股IPO助力全球化布局

作为全球人工智能及高性能计算PCB核心供应商之一，胜宏科技精准地抓住了时代赋予的机遇。

其核心产品广泛应用于AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备，客户群覆盖全球顶尖的AI技术解决方案提供商、大型云服务商及服务器品牌商。

近两年，全球通用人工智能技术加速迭代，训练与推理需求持续扩容，直接引爆了AI算力与AI服务器的市场需求。在此背景下，作为基础设施的PCB产品需求大幅攀升，胜宏科技成为最直接的受益者。一个直观的对比是：2024年初，公司总市值仅一百多亿元；而截至目前，这一数字已飙升至2700多亿元。

以2025年上半年的收入统计，胜宏科技在人工智能及高性能算力PCB领域，以13.8%的市场份额位居全球第一。

值得关注的是，在业绩爆发的同时，胜宏科技全球化布局的步伐也在加快。2025年8月，公司向港交所递交上市申请；2026年3月6日，成功获得证监会出具的境外发行上市备案通知书。

根据其全球发售公告，本次IPO的基石投资者阵容堪称豪华，高瓴资本、阳光人寿、云锋基金、CPE Rosewood、Janchor Fund等多家知名机构集结，总认购金额约9.97亿美元。

4月13日，胜宏科技在港交所正式刊登全球发售公告。公告显示，本次全球发售H股基础发行股数为8334.8万股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%。若超额配股权悉数行使，最大发行股数可达1.1亿股。市场预计，胜宏科技本次港股IPO有望成为年内港股最大规模的IPO项目。

发行定价方面，本次H股发行价格最高不超过每股209.88港元，预计全球发售所得款项净额约172.87亿港元。公司计划将约74.0%的募集资金用于扩大中国内地生产规模；约7.0%用于购置智能制造设备，优化产品结构；剩余资金将投入研发活动及补充营运资金。

近期，胜宏科技进一步表示，为支撑2030年千亿产值目标，公司2026年规划的固定资产投资总额不超过180亿元，涵盖新厂房建设、设备购置及自动化产线升级等领域。后续将结合业务发展与客户需求，有序推进产能扩张与资本开支，确保在产能、人员、技术等核心环节具备持续支撑力。

从行业整体发展趋势观察，未来AI产业的爆发仍将持续，市场对AI算力与服务器的需求将同步提升。在此背景下，AI PCB已成为整个PCB行业最具确定性的增长赛道。因此，作为该细分领域的龙头企业，胜宏科技的业绩有望得到持续兑现。

此外，按地区划分，截至2025年末，胜宏科技直接出口收入达148.21亿元，占总营收的76.83%；内销收入为44.71亿元，占比23.17%。预计完成港股IPO后，公司将获得更高的国际资本市场认可度。

业绩或将持续爆发

AI算力与服务器需求的爆发，为AI PCB龙头胜宏科技带来了显著的业绩红利。

根据公司披露的2025年财报，全年实现营业收入192.92亿元，同比增长79.77%；归属于上市公司股东的净利润43.12亿元，同比大幅增长273.52%；扣非净利润43.04亿元，同比增长277.07%。

一个关键细节是，胜宏科技的利润增长，几乎全部由主营业务驱动。

产销量数据显示，2025年公司PCB产品销售量同比下降2.72%，生产量同比下降9.63%。然而，PCB制造业务收入却逆势大增79.92%，达到180.84亿元。

销量微降，营收却大幅增长，这背后的逻辑在于产品结构的优化与毛利率的快速提升。

财报数据显示，截至2025年末，公司毛利率已攀升至35.22%，同比大幅提升12.5个百分点。而上年同期，这一数字仅为22.72%。

胜宏科技将毛利率的大幅提升，归因于人工智能产业发展带动的HDI、高多层等高端PCB产品需求快速增长。2025年，全球HDI产值同比增长25.6%，全球多层板产值同比增长18.2%。

与传统服务器PCB不同，英伟达等行业巨头的GPU加速卡，对高多层、高密度、高可靠性的特种PCB存在刚性需求。目前，胜宏科技已具备100层以上高多层板的制造能力，同时也是全球首批实现6阶24层HDI大规模量产的企业。

这类高端产品技术壁垒极高，胜宏科技作为全球少数能实现稳定量产的头部厂商，2025年有近一半营收来自AI算力基建板块。

据机构测算，2025年GPU+ASIC服务器对应的PCB市场空间已超400亿元，而到2026年，这一数字将跃升至900亿元以上，市场规模实现翻倍增长。

市场观点认为，AI硬件架构的升级正推动PCB产品价值量持续提升。在产能相对紧缺的行业背景下，PCB行业已进入新一轮以AI为导向的资本开支周期，各大企业纷纷加速产能建设，以抢占市场红利。预计2026年PCB行业高景气度仍将持续，中期来看，AI PCB产品的供给仍将处于相对紧张状态，下游充足的需求足以有效消化新增产能。

综合来看，全球AI技术迭代正在加速，市场对AI算力的需求方兴未艾。在此背景下，具备深厚技术护城河的PCB龙头胜宏科技，其业绩增长具备较强的持续性。随着公司产能的不断扩张，未来几年，其业绩规模大概率将再上新台阶。