将现实世界资产（RWA）数字化：DeFi 的新篇章
现实世界资产（RWA）通过将物理资产与区块链连接，实现了有形资产的数字化。这在去中心化金融（DeFi）领域展现出巨大的潜力，被誉为传统金融（TradFi）与DeFi之间桥梁的最佳案例之一。大型金融机构也纷纷入局，预示着RWA市场的蓬勃发展。
RWA的工作机制
RWA并非凭空产生，其运作大致分为三个阶段：线下确权、信息桥接和RWA协议的供需。
首先是线下确权。在将现实世界资产数字化之前，必须明确其价值、所有权和法律地位。这需要评估资产的市场价格、历史表现和物理状况，并确保其拥有无可争议的合法所有权，以契约或发票等文件为证。
接下来是信息桥接。这一阶段将资产信息转化为数字代币，其价值和所有权信息嵌入代币的元数据中。区块链的透明性使得任何人都可以根据元数据验证代币的真实性。对于受监管的资产或证券，则需要运用监管技术，例如使用持牌证券代币发行机构、遵守加密货币特有的KYC（了解你的客户）和KYB（了解你的业务）标准，以及利用清算的证券代币交易所。
最后是RWA协议的供需。专注于RWA的DeFi协议发挥着双重作用：一方面，它们帮助创造新的RWA，增加数字资产的供应；另一方面，它们吸引投资者购买和交易这些资产。
通过这三阶段，RWA不再是抽象的概念，而是成为DeFi领域实用、功能性和关键组成部分，将现实世界的估值和法律框架带入去中心化的数字领域。
RWA如何改变DeFi格局
DeFi领域一个重要的指标是“锁定总价值”（TVL）。2021年11月，TVL达到约1800亿美元的峰值。然而，到2022年6月，TVL暴跌至498.7亿美元，跌幅达72.3%。部分DeFi协议缺乏实际效用和合理的代币经济学，导致市场流动性下降。
这使得DeFi投资者的观念发生了转变，越来越多的人更关注稳定、长期的投资机会，而非追逐短期收益。这在2021年后尤为明显，人们开始寻求更稳定的资产类别，例如RWA。
数据显示，2023年RWA链上价值（不包括稳定币）增长了10.5亿美元，其中82%（8.557亿美元）来自收益型资产，如国债、房地产和私人信贷。分析师在2023年1月1日至9月30日期间的研究显示，活跃的链上私人信贷贷款增加了2.105亿美元，国债和其他债券增长了5.57亿美元。
RWA发行者
RWA通过发行者的努力在区块链上诞生，他们主要进行三项活动：从现实世界获取有形资产；通过数字化将这些资产转化为代币；在区块链网络中向用户分发代币。
一些主要的RWA发行者包括：Centrifuge（最大的链上信用贷款平台之一）；富兰克林邓普顿（一家成立于1947年的传统金融巨头，管理着超过1.5万亿美元的资产，最近开始发行数字化国债代币）；WisdomTree（交易所交易产品市场的领导者，管理着近960亿美元的资产）。
RWA在DeFi中的优势
RWA的数字化带来了诸多优势：
- 提高流动性: 将房地产等资产数字化为代币，使原本流动性差、交易缓慢的资产变得更容易交易，吸引更多投资者参与。
- 部分所有权: RWA允许对房地产等资产进行分割，降低了普通用户的进入门槛，多个投资者可以共同拥有一个资产。
- 透明度: 区块链的透明账本确保RWA的每一笔交易和所有权细节都可公开验证。
- 包容性: 通过DeFi渠道交易数字化资产，为新的市场和金融工具铺平了道路，吸引更多参与者，增强金融生态系统的稳定性和增长潜力。
RWA在DeFi中的局限性
尽管RWA具有开创性意义，但也存在一些局限性：
- 监管复杂性: RWA和DeFi受到复杂的监管要求约束，这些要求可能因资产、地理位置、司法管辖区甚至具体的区块链平台而异。
- 安全问题: 必须确保物理资产和数字代币之间的联系稳固，以防范欺诈和法律纠纷。
- 可扩展性: 支撑RWA数字化的平台需要能够处理大量的交易和数据。
结语
RWA是DeFi领域令人兴奋的发展，它有可能拓宽DeFi的能力和受众，实现传统金融和去中心化金融的融合。然而，实现这一目标需要克服监管合规和市场诚信等重大挑战。
